半导体这板块或者说全A，向来不看当期财报和现实情况，只交易预期，半导体算最靠前的一类，这也不是咱大A的特色，费城半导体低点至今涨幅70%+，TW半导体指数低点至今涨幅50%+，A股半导体至今仅11%：

造成这种偏差的原因有三：

1）A股半导体板块指数里的AI含量更低

2）宏观以及指数层面的影响

3）太卷（主要问题）

封测这会实打实的AI+国产化+周期反转，要抬杠说N卡和A卡的先进封装国内拿不到订单，认为台积电自己做封测是利空。

长电科技的星科金朋完全有希望导入N卡先进封装， AMD在通富微电的营收占比接近一半，导入也是迟总的事，台积电昨天自己也说了，正在寻求为客户寻找他类型的后道方式。就算这俩不行，国产需不需要算力自主化，国产算力需不需要先进封装？

而且MI300预期差一直很大，从正常的商业化逻辑来讲，AMD的份额大概率会持续提升，比如今早的一则推送：“大型云服务提供商正在考虑使用AMD的MI300系列GPU”。

另外，现在的封锁环境，国内的14nm也必须依靠Chiplet绕道，这一块就算不拔估值，业绩至少是纯增量。

周期这边，昨天TSM指引Q3环比+9%，Q4环比持平（因为国内宏观因素，客户采取谨慎库存策略），也不说宏观算不算预期内，见底总是实打实的，beta至少有保护。

指数在这个位置，还有什么好卷的。

S通富微电(sz002156）S S长电科技(sh600584）S S甬矽电子(sh688362）S