《电力现货市场基本规则》解读与影响分析
夜长梦山
2023-09-19 08:10:11
【广发电新】《电力现货市场基本规则》解读与影响分析20230918
#《规则》反映现货市场建设加速。近年来受制于电力供需紧张等因素，现货市场建设缓慢。目前第一批现货试点省份大部分具备转正式运行能力，第二批现货试点省份加快步入连续运行。《规则》为在建/计划建设现货市场的省份提供参考，预计其他省份年内出台/编制现货交易方案，24年现货市场建设有望提速。
#《规则》强调现货市场与中长期、辅助服务、容量补偿的衔接。#1）中长期市场。预计未来中长期需要带曲线交易，缩短交易周期、丰富交易品种，促进发用电侧及时调整合约，逐步降低与现货市场价格的偏差；#2）辅助服务市场。远期辅助服务将与现货市场联合运行，当前不影响辅助服务费用向用户侧分摊和辅助服务市场扩容；#3）容量补偿机制。预计未来通过系统运行费用传导至用户侧，短期与现货市场相对独立运行，长期或推进容量市场建设。
#稳妥有序推动新能源进入现货市场。新能源进入市场大概率收入下降，为保护新能源投资积极性，预计将优先推动成本更低、收益率更高的平价新能源项目进入市场。此外，需要建设调节性资源，新能源获取电能量收益和绿色溢价，向调节性资源支付辅助服务费用等。特别地，当前分布式新能源尚未承担消纳成本，明年或开始推动工商业光伏进入市场。
#现货市场对传统电源的影响：#1）火电。预计未来火电的收益相对平稳，但收益结构调整，电能量收益占比下降，调节性收益和容量补偿收益上升；#2）水电。容量投资稳定回收，由于水电发电较调节收益更高，叠加航运、灌溉等因素导致其出力一般难以调整，故现货和中长期电量偏差小，现货对其影响不大；#3）核电。作为基荷电源，基本不受影响。
#现货市场为储能、虚拟电厂等新型主体拓宽收入来源。现货市场有望带来更大的峰谷电价差和更大的调节需求，使新型主体获得更多红利。未来现货市场对新型主体的规划选点能力、交易能力将提出更高要求。
🔥#投资建议。我们认为，在电费总盘子中，现货市场带动电量电价占比将持续下降，而调节性资源定价提升。重点推荐电改三驾马车：1）电力市场交易核心标的国能日新；2）两网体系内的用户侧综合能源服务商涪陵电力+南网能源；3）储能、火电灵活性改造、需求侧响应等，阳光电源、上能电气、龙源技术、青达环保、特锐德、朗新科技、东方电子等。
#《规则》反映现货市场建设加速。近年来受制于电力供需紧张等因素，现货市场建设缓慢。目前第一批现货试点省份大部分具备转正式运行能力，第二批现货试点省份加快步入连续运行。《规则》为在建/计划建设现货市场的省份提供参考，预计其他省份年内出台/编制现货交易方案，24年现货市场建设有望提速。
#《规则》强调现货市场与中长期、辅助服务、容量补偿的衔接。#1）中长期市场。预计未来中长期需要带曲线交易，缩短交易周期、丰富交易品种，促进发用电侧及时调整合约，逐步降低与现货市场价格的偏差；#2）辅助服务市场。远期辅助服务将与现货市场联合运行，当前不影响辅助服务费用向用户侧分摊和辅助服务市场扩容；#3）容量补偿机制。预计未来通过系统运行费用传导至用户侧，短期与现货市场相对独立运行，长期或推进容量市场建设。
#稳妥有序推动新能源进入现货市场。新能源进入市场大概率收入下降，为保护新能源投资积极性，预计将优先推动成本更低、收益率更高的平价新能源项目进入市场。此外，需要建设调节性资源，新能源获取电能量收益和绿色溢价，向调节性资源支付辅助服务费用等。特别地，当前分布式新能源尚未承担消纳成本，明年或开始推动工商业光伏进入市场。
#现货市场对传统电源的影响：#1）火电。预计未来火电的收益相对平稳，但收益结构调整，电能量收益占比下降，调节性收益和容量补偿收益上升；#2）水电。容量投资稳定回收，由于水电发电较调节收益更高，叠加航运、灌溉等因素导致其出力一般难以调整，故现货和中长期电量偏差小，现货对其影响不大；#3）核电。作为基荷电源，基本不受影响。
#现货市场为储能、虚拟电厂等新型主体拓宽收入来源。现货市场有望带来更大的峰谷电价差和更大的调节需求，使新型主体获得更多红利。未来现货市场对新型主体的规划选点能力、交易能力将提出更高要求。
🔥#投资建议。我们认为，在电费总盘子中，现货市场带动电量电价占比将持续下降，而调节性资源定价提升。重点推荐电改三驾马车：1）电力市场交易核心标的国能日新；2）两网体系内的用户侧综合能源服务商涪陵电力+南网能源；3）储能、火电灵活性改造、需求侧响应等，阳光电源、上能电气、龙源技术、青达环保、特锐德、朗新科技、东方电子等。
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