【叙市操作笔记10.1】国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会9月30日发布的数据显示，9月份，中国制造业采购经理指数(PMI)、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%、51.7%和52%，比上月分别上升0.5、0.7和0.7个百分点，三大指数均位于扩张区间（站上了50的荣枯线），经济景气水平有所回升。

    PMI作为经济运行先行指标，数据回升，显示我国经济运行有积极变化，也是我们之前的“库存周期见底，补库存带来业绩增长”投资逻辑的佐证。数据持续改善，社会预期就会持续改善，进入正向循环。

    话说……港股周五大涨的原因，破案了，大概率就是数据又被提前知道了。

    这次也看得出来官方还是护盘（经济的总盘）心切的，8月的PMI可是9月6号才公布的，这次9月的赶在9月30就公布了，这还放着假呢，去年就是10月6号才公布的。

    ②、明天从上午开始，依次是小日子、德国、欧元区、美国披露PMI，预期分别是48.6、39.8、43.4、47.8。

    德国的制造业PMI今年一直很垮，但是德国法兰克福指数则表现不错。

    都是制造业为市场主体，所以法兰克福指数和中证全指历来还是比较同步的（黄箭头）。不同步的是今年2月以后德国指数继续上涨（红箭头），直到8、9这两月才开始下跌（绿箭头）。而中证全指则是今年2月以后就一路下跌（绿箭头）。

    主要原因还是欧元兑人民币从2月的1:7.3一路涨到7月的1:8。8、9两月逐步下跌到现在的1:7.7。

    这里有一个判断就是，今年上半年为了在全球需求低迷、中美脱G的背景下，尽量保住出口，所以人民币贬值没有过多干预。

    未来如果全球需求回暖，中美脱G放缓，人民币有序升值，对于国内资产来说，又会迎来好日子。难点在于判断这个“未来”是多久。

    绝大部分的观点是把这个时间锁定在美国开始降息的时候（目前猜的比较多的是明年9月）。我认为大概率会在这个基础上提前一个季度。也就是6月，春夏之交的时候。

    ③、时间才是投资最大的敌人，在熬到这以前，会有很多人倒下。昨天有位38岁私募创始人关善祥自杀了，原因就是重仓地产股，产品净值一度跌到0.395。远超同期$地产ETF(159707)、$房地产ETF(159768)、$建材ETF(159745)的跌幅

    网上的标签很多，中国巴菲特、28岁财富自由，起家30万到一个亿，十年百倍……

    大家要理解，毕竟标题用“某赌徒在赌场，一把输光家产后自杀”是没人看的……但是这两事其实没有本质区别。如果这个赌徒没有借钱赌博的话，格局还要更高一些，起码不影响他人。

    很多股友听过我聊老熊的事儿，他是我认识的人里唯一一个，能确认没水分的，低杠杆的（只有普通融资融券），从200万起家，5年做到一个亿的。短时间财富暴涨，这类投资没有什么可复制的策略，纯粹的是赌眼光，杠杆all in自己认为要大涨的公司。5年内依次押中3家公司，每家赚3-5倍。

    作为老熊个人投资，这是合适的。但如果用这种操作风格，去成立产品，那一定是不合适的。因为它不适合绝大多数人。他们对这种风格所承受的风险都没有概念。

   大家在挑选私募的时候，千万不要只看过去的业绩，就决定是否投资，还是多关注下这些收益是怎么来的，自己是否能够承受双刃剑的另一面。

    这种造人设，顶光环，拿着投资人的钱，梭哈单一公司、板块，不设止损。绑着无数投资人一起赌的人。媒体博眼球，让大众眼里把这样视为“天才陨落、生不逢时”，反而干扰了股民对投资的理解，影响建立正确的思路。

    老熊这样活得久的高手，是风控意识很强，为人很低调、知道自己能力边界的一个人。这两年有太多人想拿钱交给他打理，他都拒绝了。他说拿到风格不适合的资金，只会影响决策。

    知进退、知边界、克贪欲才是活得长久的秘诀。

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