【天风通信】沪电股份更新
灯盏糕
为国接盘的散户
2024-02-19 14:51:58
🔥【天风通信】沪电股份更新：800G交换机迭代核心受益，量+价+竞争格局持续向好逻辑硬1、800G交换机迭代核心受益：伴随AI需求持续增长H100/H200出货量明显提升，明年下半年我们预计800G交换机将上量明显增加，而800G交换机使用PCB将在30层以上，每平米价值量将明显增加，同时竞争格局将显著优化（全球目前三家厂商竞争沪电龙头）带来盈利能力提升。2、AI服务器订单量持续突破：公司传统服务器领域PCB并非强项，随着AI浪潮，AI服务器需求旺盛，对于PCB也提出了高多层板需求。A100/H100的UBB主板和OAM加速卡PCB层数对比通用服务器明显增加，价值量增加同时沪电优势体现，斩获更多份额，订单突破。3、客户资源优质：公司服务器客户包括英伟达（富联）等，交换机客户涵盖Mellanox、Arista、思科、Juniper、华为等，客户优质且为AI龙头企业，将核心受益于AI浪潮。4、量增价涨盈利能力提升，AI受益逻辑顺：在800G交换机及AI服务器需求推动下，公司通用板需求订单量持续增加，同时产品单价也持续提升。并且竞争格局越迭代越优化带来了盈利能力提升，800G交换机PCB毛利率显著提高。🌹我们预计公司23-24年盈利预测为15.5/23.5亿元，对应当前估值27/18倍。公司AI受益逻辑硬，同时是800G交换机迭代核心受益品种，当前估值不贵，建议积极关注！☎天风通信唐海清/王奕红/袁昊
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