【花园生物】重点强推
短期看今年催化维生素涨价,VD3全球老大,成本低,毛利净利率极高,涨价弹性2亿净利,还可能更高;中期看明年胆固醇、25-0H-VD3产能释放,NF胆固醇840吨,25-0H-VD3约300吨,贡献净利润3-4亿;仿制药”光脚品种”集采放量,盈利能力强,毛利率80%,净利率40%以上;长期看,公司围绕羊毛脂产业链长期绑定DSM、BASF等高质量客户,签订10-15年长期协议,业绩确定性强,近期会有新增订单;高附加值产品25-0H-D3储备产能1200吨,对应24亿产值,天花板高,公司也可自己也能自己研发制剂销售;骨化醇骨质疏松市场大,原料制剂皆可出海;
明年净利润乐观预期预期8-9亿,其中仿制药3亿,VD3 3-4亿,羊毛脂2亿。
合成生物学龙头拔估值,给30pe对应270亿估值。