1)目前鼎力美国税率为68%(25%贸易关税+43%双反关税),假设关税从25%提高至60%,提高35pct,同时按反倾销初裁降低22pct来计算,实际美国税率提升13pct。提升的部分,终端市场、供应链也会承担一部分。即使其他方完全不承担,鼎力+cmec毛利率超过40%,仍完全有能力消化13pct税率的提升。
2)后续即便出现极端情况,cmec在美国本土有厂房、土地,将产能放在美国本土也是方案之一。如果美国只是需要一个组装厂,周期比较快,厂房也是现成的,比墨西哥建厂还快。当地JLG吉尼的工厂也是十几年前的比较老旧,即使需要全供应链转移成本也能相对控制。
因此,我们重申,关税极端影响下美国建厂是相对风险最低的方式,而在这之前,能卖欧美的全球竞争力才是源头活水,浙江鼎力具备销售端的优势及潜在最优的产能地,建议重点关注。
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