【海通煤炭】煤炭红利逻辑不改，聚焦头部公司配置机会0721
小蜜蜂
2024-07-21 22:11:59 山西省
本周煤炭板块上涨0.42%，跑输沪深300约1.5pct，市场仍在逐渐消化煤炭中报业绩预减及旺季煤价低于预期影响。
全年看，供应端受山西减产扰动，国内产量或有1%左右幅度下滑，进口在去年高基数影响下全年预计持稳，需求端虽有水电及新能源替代压力，但大概率供需弱平衡，煤价中枢无大幅下行风险。
中报预减造成短期情绪上或仍有扰动，但展望Q3，同比业绩趋势有望逐步改善，且近期调整后板块股息率回升至5%~7%，吸引力逐步增强。
我们认为煤价下限支撑仍在，煤炭“稳健+红利”逻辑依然占优，在市场风险偏好仍未显著改善情况下，调整后仍建议聚焦头部公司配置机会，继续重点推荐【中国神华】以及中期有望分红的【中煤能源、陕西煤业】。
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