【国君电子】 TSMC业绩超预期强化AI需求,看好AI芯片的国产替代
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TSMC业绩超预期强化AI需求,看好AI芯片的国产替代
TSMC的Q2财报和Q3业绩指引超预期,并上调资本开支,给出25年CoWoS翻倍以上增长的指引预期,持续强化AI需求,国产算力芯片厂商加速自主可控,有望在AI浪潮中持续受益。
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1、台积电24Q2业绩超预期,Q3毛利率指引大幅超预期,主要受益于AI服务器和N3/N5需求强劲。
台积电Q2实现营收208.2亿美元,YoY+40.1%,QoQ+13.6%,超出指引上线的194-204亿美元;净利润76.6亿美元,YoY+36.3%,QoQ+9.9%,公司业绩高增主要原因系AI服务器与3nm/5nm需求强劲。
台积电Q2实现毛利率53.2%,超出指引的51%-52%,环比+0.1pct。
业绩指引方面,Q3收入预计224亿-232亿美元,QoQ+9.5%,YoY+32%。
毛利率预计53.5%-55.5%,大幅超预期,上修全年收入至高于20%区间中端(前至值为区间下段)。
在制程工艺推进上,N2进展顺利,预计25年实现量产,N2P预计26H2量产,A16预计26H2量产。
2、全年资本开支进一步上调至300-320亿美元,并给出指引25年CoWoS产能仍有翻倍以上增长,AI成长空间持续打开。
台积电AI业务包含在HPC(高性能计算)与DCE(数字消费电子)两块业务中。
Q2的HPC业务营收占比52%,首次过半,QoQ高增28%。
先进封装CoWoS需求强烈,台积电表示Cowos供应紧张局面将维持到2025年,在此前指引2024年CoWoS产能同比翻倍以上增长的基础上预计2025年CoWoS产能仍持续翻倍以上增长。
在24年资本开支方面,从280-320亿美元上调为300-320亿美元,70-80%用于先进制程,10-20%用于专业平台,10%用于先进封装和测试等。
3、产业变革叠加地缘冲突驱动AI芯片国产化加速,多家算力芯片大厂在芯片性能上均有里程碑式突破,持续看好国内AI芯片从0-1,实现自主可控。
国内算力芯片厂商包括华为、寒武纪、昆仑芯、海光、沐曦等,均有不同层次在对标A100系列芯片上的突破,并逐步有更多互联网厂商自研芯片。
在海外AI大模型应用、苹果等各种AI端侧发展提速的当前背景下,AI芯片作为算力的基础,其自主可控势在必行,尤其是供应链的安全和芯片的性能提升方面。
4、风险提示。
下游需求复苏不及预期;产品进度不及预期。
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