全文摘要
乳制品行业目前处于低点，面临着来自两个方面的周期性挑战：一是行业大周期，预计到2025年价格可能会反弹；二是库存/大日期产品周期，短期内市场正逐步走出低谷，预计第三季度将迎来环比改善，随后各季度将继续向好。行业分析指出，生鲜乳价格因供应过剩和需求减少而呈下降趋势，尽管官方指导价格已经降至三年新低，但仍有一些小型牧场面临生存压力。市场竞争格局因此发生变化，大型企业通过提升收购标准和控制成本来巩固其市场地位。随着龙头企业的库存小周期结束，预计第三季度的收入增速和净利率将得到环比改善，这得益于价格的稳定和规模效应的恢复。总的来说，行业正在经历由坏向好的转变。
乳制品行业当前状况如何？
发言人2：根据最新报告，在二季度时，乳制品行业正处于历史上最为艰难的时期，主要表现为大周期维度下的整体市场表现不佳，预计需要等到价格触底回升，可能最快在今年年底，最慢要到2025年上半年。然而，在小周期方面，即龙头企业的库存周期（大S产品周期），我们认为已经走出了最困难阶段，预计三季度会有所改善，之后随着四季度的到来将进一步好转。
乳制品行业的周期特点是什么？
发言人2：乳制品行业存在两轮周期，其中一轮是由市场需求变化引起的库存周期，另一轮则是跟随生鲜乳价格变动的大周期。当市场供应过剩且竞争加剧时，龙头乳企会出现供大于求的情况，通过打折促销或存货处理等方式应对，从而影响其收入和净利率。此外，由于乳制品具有明确的保质期，一旦日期临近过期，产品价值将大幅下降，这对产业链上的各个环节都带来了较大的冲击。
乳制品行业当前面临的主要困境有哪些？
发言人2：当前乳制品行业面临的困境主要有两点。一是官方生鲜乳价格触及历史低位，表明行业供大于求的局面依然严峻；二是龙头企业的库存积压严重，尤其是在二季度报表中表现出前所未有的压力。同时，乳制品需求端尤其是高端产品线也出现了季节性的放缓，这与供给端持续扩大的趋势形成供需错位，共同导致市场价格进一步下跌。
