【华西电子】TCL科技获LG热门资产收购优先权，面板行业又一重大利好

事件：8月1号，LG官宣布将广州LCD股份出售的优先谈判对象确定为华星光电，并计划进行排他性谈判。同日，TCL科技也发布相关公告。

拟收购标的1：乐金显示（中国）70％股权8.5代线运营主体，2023年营业收入为63.34亿元，净利润为6.02亿元；

拟收购标的2：乐金显示（广州）100％股权模组工厂，2023年营业收入为118.60亿元，净利润为5.36亿元。

LGD广州8.5代线炙手可热，TV面板价格上涨促使资产价格上涨。

根据群智咨询与第一财经信息，LG广州8.5代线并购事件成为2023年以来面板市场最为关注的议题之一，主要的意向方为京东方、TCL科技、兆驰股份等，去年该厂的销售价格约为1万亿韩元，现在已超过2万亿韩元（约106亿元）。

我们认为随着TV面板价格在过去一年半的不断上涨，用于切割TV面板的高世代线盈利能力持续增强，使得各家对LG广州8.5代线的谈判竞争变得激烈。

＃TCL科技市占有望提升至25％＃

我们认为若TCL科技最终成功收购LG广州8.5代线，有望提升其在TV面板领域的市占率，根据群智咨询测算，2025年TCL华星在全球LCD产能占比将大幅提升到25.2％，较2024年提升5.5个百分点。

＃TCL科技业绩有望获得显著增长＃

我们判断TCL科技所拥有的产业链优势将有助于提升LG广州线盈利能力，未来LG广州线净利润有望超过2023年的6.02亿元，同时结合乐金显示（广州）的整机与模组业务，这两项收购标的有望为TCL科技带来显著的业绩增长。

行业又一重大利好，有望全面带动多个产业的国产化进程。

我们认为LG向国内企业出售高世代线，是行业的又一重大利好，有利于进一步加强国产企业在产业链中的议价权。

根据群智咨询的测算，2025年：

＃京东方和TCL科技在全球LCD产能中合计占比超过50％，达到52.6％；

＃整体中国大陆厂商在全球LCD面板供应份额达到72.7％，较23年提升6.9个百分点。

我们认为面板产线向大陆的集中化，不仅利于面板企业的经营发展，也利于产业链各环节的进一步国产化，利好包含上游的设备、材料端，附属的模组、芯片端，下游的电视等消费电子端。

□投资建议：

重点推荐：TCL科技；

受益标的：京东方A、彩虹股份、深天马A、兆驰股份、三利谱、天德钰、联得装备、天禄科技、骏成科技等。

风险提示：

收购落地存在不确定性，行业需求不及预期等。