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储能产品出货同比高增,产品研发成效显著
大道至简 无欲则刚
2024-08-30 06:34:24 陕西省

(以下内容从民生证券《2024年半年报点评:储能产品出货同比高增,产品研发成效显著》研报附件原文摘录)

鹏辉能源(300438)

事件。2024年8月27日,公司发布2024年半年报,公司上半年实现营收37.3亿元,同比降低13.75%,实现归母净利润0.41亿元,同比降低83.41%,扣非后归母净利润0.12亿元,同比降低95.05%。

Q2业绩拆分。营收和净利:公司2024Q2营收21.76亿元,同增15.79%,环增38.49%,归母净利润为0.25亿元,同减63.21%,环增54.81%,扣非后归母净利润为0.07亿元,同减88.84%,环增70.23%。毛利率:2024Q2毛利率为15.93%,同减1.42pcts,环增4.10pcts。净利率:2024Q2净利率为0.43%,同减3.21pcts,环减0.17pcts。费用率:公司2024Q2期间费用率为10.43%,同增0.57pcts,其中销售、管理、研发、财务费用率分别为2.09%、3.46%、4.54%、0.66%。

储能出货增长明显,持续服务优质客户。出货方面,2024上半年,公司储能产品总体出货量同比有较大增长,其中大型储能和通讯储能出货量大幅度增长,户储同比大幅度下跌;客户方面,在大型储能上,公司持续巩固与国家能源、国电投、三峡集团、华润电力等优质客户的深度合作,在户用储能上,加深和阳光电源、德业股份、艾罗能源等头部客户的合作,工商业储能方面,公司积极开拓中国中车、云天励飞、仙鹤股份等一批用户侧储能客户。

科研能力强劲,多维度推进产品研发。公司在保持原有技术成果优势的同时,持续对新型电池技术进行研究:圆柱电池方面,公司推出HOME-II系列大圆柱电池,有效降低了内阻并提升了循环寿命;工商业储能系统方面,公司自研并推出Great系列工商业储能系统解决方案,具有较多产品优势;户储电池方面,公司推出低温户储电池POLAR系列,满足全球低温极寒环境应用;新型电池方面,固态电池和钠离子电池等的研发工作也在持续推进。

积极扩大产能布局,规模优势明显。目前,公司拥有八大现代化标杆生产基地,具有明显的规模优势。此外,公司已与青岛城阳区政府签约建设零碳工厂,规划产能36GWh,目前第一期已投入建设;同时,公司计划在内蒙古乌兰察布市投资建设两大电池项目,包括年产10GWh储能电芯及系统集成项目和年产1GWh半固态电池项目。

投资建议:

我们预计公司2024-2026年营收分别为85.06、104.99、116.16亿元,对应增速分别为22.7%、23.4%、10.6%;归母净利润分别为1.61、4.25、5.41亿元,对应增速分别为273.4%、164.1%、27.2%,以2024年8月29日收盘价为基准,对应2024-2026年PE为85X、32X、25X,考虑到公司储能电池出货量持续高涨,产能稳步释放,维持“推荐”评级。

风险提示:

下游需求不及预期,电芯价格竞争加剧,固态电池行业进展不及预期,库存减值风险。

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    10-10 23:15 []
    谢谢老师分享,学习了
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