【华福有色】金价震荡但黄金股回调充分配置性价比高
小蜜蜂
2024-09-09 14:28:22 山西省
大宗商品去库但宏观悲观情绪主导价格
1、金：本周四美ADP就业数据不及预期带动金价大涨，周五美非农低于预期，但失业率符合预期，金价小幅冲高后回落，金价仍在2500美元/盎司附近震荡。我们认为， 9月降息非利好终结而是利好的开端，持续降息带动美债收益率持续下降，金价上涨趋势不变。8.26鲍威尔讲话后，市场认为利好出尽致黄金股普跌，但金价一直高位震荡并未下跌，当前位置性价比高，推荐增持中金、山金国际、赤峰及山金等标的。
2、铜：本周美制造业PMI及非农就业数据不及预期，大宗商品价格普跌。废铜供给环比小幅改善但仍严重不足，铜价下跌带来的补货需求及线缆等开工率回升的季节性需求环比改善，国内外铜纷纷去库。我们认为，虽大多数企业认为旺季不旺，但9月美联储降息及国内需求旺季带动铜易涨难跌。个股：龙头首推紫金，弹性首推藏格。其他推荐洛钼、金诚信、铜陵，西矿，北铜及江铜；港股推荐五矿、中色矿等。
3、铝：本周宏观利空压制铝价。山东某氧化铝企业减产40万吨产能带动国内现货上涨和海外报价进一步上涨。电解铝产能平稳，继线缆开工率环比回升后，铝板带及工业材开工率环比也开始回升，铝继续保持去库。我们认为，旺季去库带动铝价上涨可期。个股：首推三季度业绩确定性高一体化的中铝、宏桥、天山及南山，其他推荐神火及云铝。
4、小金属：锡：本周宏观情绪主导锡价。上游开工率小幅下滑，虽消费电子需求仍未起色，但锡价回调下游刚需拿货积极，锡快速去库，锡价仍有支撑。我们认为，9月消费电子对锡的需求将带动锡价上涨。个股：推荐华锡、兴业及锡业。锑：本周价格略僵持，下游拿货不积极，但上游龙头企业稳价。推荐华锡、湖金及华钰。
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华钰矿业
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