财政政策前瞻【国盛宏观熊园】：可能是一揽子方案，总刺激规模应比较可观、并分3步走

二、化债的方向：

无论是金融还是财政，重头戏都在于化债，只有化债了，增发特别国债也好、增发地方政府专项债也好，才有意义。而财政化债是整个化债大幕的引子，金融化债是化债的核心，财政化债大概率通过债务置换的方式进行，金融化债则通过不良资产处置的方式进行。

从而我们可以这样下定义，地方融资平台化债将是目前宏观政策上最优先、最主要、最有效的抓手！只有化解地方债务风险，才能避免陷入通缩—债务的陷阱！

那么如果逻辑被梳理清楚了，我们再来推导落实到市场上应该关注哪些板块和个股？

1）财政化债：最直接受益的就是地方城投公司及其母公司，这个逻辑在去年和今年政策提及化债的时候，都非常被市场认可。母公司问题解决了，城投平台的作用和价值就会立刻凸显出来。这里面包括前几轮的化债龙头云南城投，还包括津投城开等等，核心在于地方城投上市平台的价值重估；

2）金融化债：最直接受益的是AMC公司，既有收入端的受益（不良资产处置量），还有资产端的受益（经济修复过程中，不良资产质量变好），A股相关公司有：

地方AMC：

摩恩电气（10cm）：子公司摩安投资从事不良资产清收处置服务。

光大嘉宝（10cm）：控股股东光大集团，下属光大金瓯资产管理。

海德股份（10cm）：新疆AMC，唯一AMC上市企业。

天津普林（10cm）：天津AMC，二股东拥有天津唯一金融资产牌。

浙江东方（10cm）：浙江AMC，子公司浙商投资唯一浙江持牌。

陕国投A（10cm）：陕西AMC，持有陕西金融资产管理6.65％股权。

中原证券（10cm）：河南AMC，共同发起成立河南资产。

蒙草生态（20cm）：内蒙AMC，持股内蒙庆源绿色金融资产管理公司17％股份。

今天云南城投、津投城开、摩恩电气等涨停，明天板块强度可以观察。