新日的基本逻辑是什么?新日的基本逻辑完全在于这条在建的5万吨/年月桂二酸生产线。预计今年建成,投产后年收入22亿,净利润5亿。股价方面,对标市值459亿的凯赛生物(国内龙头,年产7.5万吨月桂二酸),新日市值目前50亿,严重低估。所以根本不用去了解新日现有的活性炭业务,今年股价也跟季报年报里的盈亏完全无关,盯着月桂二酸生产线进度就完事儿了。
2、那么这条最最重要的月桂二酸生产线能搞出来吗?我的答案是有风险,而且风险很大。风险在哪儿?
是工程能否按时完工吗?我认为不是。项目一季报进度50%,二季报进度72%,目前的进度计算应该在90%左右,最差不过是推迟,年内完工问题不大。并且工程进度是最容易获取的资料,造价很难,去工地看一眼就明白了。
那么风险是在销售环节吗?也不是。目前世界月桂二酸时长几乎被凯赛垄断,就算加上新日也顶多是时长也足够分配,远远谈不上无序竞争。买方肯定更希望有更多供应商入局,对于凯赛来说优选择也不是打价格战,而是通过协商,出让部分市场,换取定价权。也就是说只要新日自身技术过硬,产品肯定不愁卖。
那么真正的风险在哪儿呢?目前来项目最大的风险在于新日的生产线能否实现大规模量产、能否实现工业提纯。