近期制冷剂价格明显反弹，静待制冷剂景气反转
8月25日，制冷剂产品价格出现明显反弹。一方面，原料硫酸推涨氢氟酸价格上涨至9600元/吨，部分制冷剂产品（如R125等）的有机氯化物原材料高度紧缺，成本端推动；另一方面，PVDF近期的大幅涨价已经共振到其上游部分制冷剂（如R143等）市场。此外，长期行业低迷后，含氟制冷剂需求预期逐步好转。
 
二代制冷剂方面
（1）   R22：目前报1.65万元/吨，目前配额消耗已过七成，余量有限，价格高位运行。价格较昨日、较上周、较上月、较上季度、较年初、较去年涨幅分别达到3.13%、3.13%、8.20%、6.45%、17.86%、11.49%。
（2）   R142b：目前市场报价11万元/吨，价格较年初涨幅达5倍以上。受下游PVDF/锂电产业迅猛发展影响，142b单吨毛利润目前已经超过8万元，价格有进一步上涨动力。
三代制冷剂方面
（1）   R32：目前报1.2万元/吨，价格短期小幅下跌后迅速反弹，价格波动不大。部分企业仍处于亏损阶段。
（2）   R125：目前报3万元/吨，日度调涨2000。受四氯乙烯原料高度紧缺、产能相对不太过剩等影响，R125价格V型反弹。价格较昨日、上周、上月、上季度、年初、同期涨幅分别达到7.14%、15.38%、22.45%、3.45%、11.11%、106.90%。反倾销初裁结果已定，外贸订单情况良好，目前盈利水平较好。
（3）   R134a：目前报价2.1万元/吨，日度调涨1500。原料端三氯乙烯价格高位，长期低迷后需求预期逐步好转。下游主要为汽车制冷用途。
（4）   R143a：目前报5.2万元/吨，分别较上周、上月、上季度、年初、上年同期增长了23.81% 70.49%、121.28%、126.09%、215.15%。
（数据来源：百川盈孚）
 
夏季制冷旺季已过，目前进入短期阶段性淡季，四季度即将进入传统制冷剂备货旺季，R22、R142b、R125、R134a、R143a等产品价格有进一步上涨动力。随着供给侧结构性改革不断深化、配额管理将在立法层面落地、行业竞争格局趋向集中，而下游需求恢复平稳增长，我们坚定看好三代制冷剂有望迎来景气反转的拐点，三代制冷剂龙头厂商将迎来经营业绩的大幅修复及复苏。
相关标的：巨化股份、三美股份、永和股份、东岳集团、金石资源、东阳光等公司。