1、仕佳光子，国内光通信行业领先企业，主营业务是光芯片及器件、室内光缆、线缆材料的研发、生产和销售。公司的主要产品是PLC分路器芯片系列产品、AWG芯片系列产品、DFB激光器芯片系列产品、光纤连接器、室内光缆、线缆材料，产品主要应用于骨干网和城域网、光纤到户、数据中心、4G/5G 建设等，其中2019年光芯片及器件营收2.15亿，占比39.49%。

2、仕佳光子是国内光通信行业领先企业，PLC分路器全球市占率第一，AWG芯片下游应用拓展可期。公司主要产品包括PLC分路器芯片系列产品、AWG芯片系列产品、DFB激光器芯片系列产品、光纤连接器、室内光缆、线缆材料等。公司2012年推出国内首款PLC分路器，目前已达到全球市占率第一，2017 年、2018 年全球市场份额分别为 45.39%、53.92%，成功实现了进口替代，公司产品性能优秀，截至目前，公司PLC分路器晶圆的良品率达到98%以上。同时公司在AWG芯片领域发展可期，AWG芯片是波分复用（WDM）系统的核心器件，主要应用场景为宽带骨干网、城域网、数据中心以及5G前传，目前公司数据中心AWG器件已实现英特尔、索尔思等客户的产品导入，于2019年下半年开始向英特尔批量稳定销售数据中心AWG器件（用于100G数据中心光模块），并同步为其开发应用于200G/400G数据中心光模块的AWG器件，预计未来AWG芯片方案在200G、400G数据中心光模块中将成为主流，此外WDM方案在5G建设领域的应用也在不断加大。同时公司自2015年起逐步启动DFB激光器芯片的研发工作起，已重点突破了一次外研技术难点，逐步形成了包括2.5G DFB激光器芯片、10G DFB激光器芯片、25G激光器芯片、CW DFB激光器芯片，以及DFB激光器期间在内的一些列产品，并开始产生收入。未来随着光通信行业发展，5G建设加快，公司下游需求将保持稳步增长。

3、行业：数据流量需求激增，光通信行业保持持续增长：伴随着云计算、大数据、物联网、人工智能等信息技术的快速发展和传统产业数字化的转型，全球数据量呈现几何级增长。在国内，各种线上线下服务加快融合，移动互联网业务创新拓展，带动移动支付、移动出行、移动视频直播、餐饮外卖等应用加快普及，刺激移动互联网接入流量消费保持高速增长。2018 年，移动互联网接入流量消费达 711 亿 GB，比上年增长 189.1%，增速较上年提高 26.9 个百分点。全年移动互联网接入月户均流量（DOU）达 4.42GB/月/户，是上年的 2.6 倍；12月当月 DOU 高达 6.25GB/月/户。据 IDC 预测，2020 年我国数据量将达到 8,060 个 EB，占全球数据总量的18%，年复合增长率达 49%，远高于世界平均水平。据工信部赛迪研究院预测，2020 年中国光通信产业市场规模将达到 1,202.8 亿元。 根据和弦产业研究中心（简称 C&C）的预测，随着阿里巴巴、腾讯等数据中心市场的快速扩充，以及电信市场中 5G 的规模部署，国内光器件市场将迎来新的增长周期，预计未来五年国内光器件市场（含光芯片、光器件、光模块）年复合增长率 11.29%，2022 年市场规模可达 70 亿美元。其中数据中心建设将成为光通信行业尤其是光器件领域的主要增长动力

4、竞争格局：在光通信产业中，国内企业目前在光通信设备、光纤光缆等领域已经有了长足的发展，涌现出包括华为、中兴通讯、烽火通信、长飞光纤、中航光电等一批优秀企业，在全球范围内都有着较强的竞争力。然而在光芯片、光器件/光模块领域，我国仍然处于追逐者的位置。据工信部《中国光电子器件产业技术发展路线图（2018-2022年）》，目前我国光通信高端核心芯片90%以上需要进口，尽管近年来中国厂商在无源器件领域已经占据一定份额，有源器件研发加速趋势明显，与国外企业的技术差距逐步缩小，但整体上来看，仍是发展最为薄弱的环节。

5、2017-2019年营业收入为4.79亿、5.18亿和5.46亿，扣非净利润为-3823万、-2590万和-2488万。可比公司：光迅科技、博创科技、太辰光、驿路通、中兴新地、特发信息、至正股份，2019年可对比公司PS平均为11.74倍。

ps：仕佳光子，国内光通信行业领先企业，PLC分路器全球市占率第一，2017 年、2018 年全球市场份额分别为 45.39%、53.92%。数据中心AWG器件已实现英特尔、索尔思等客户的产品导入，可能成为增长点。有生产PLC分路器的包括鸿辉光通、太辰光和中兴新地，上市公司只有太辰光但没有相关具体营收，有生产AWG 芯片产品有光迅科技和博创科技。