【安信电子】依顿电子点评：深耕汽车PCB市场，国资入主有望经营持续向上

1、国资入主后公司扎实推进工作，上半年利润大幅提升：2021年10月16日公告，依顿投资拟将其持有的上市公司293,741,816股转让给九洲集团，九洲集团将成为控股股东，绵阳市国资委将成为实际控制人。2022上半年，国资入住后公司加强内部管理，拓展客户订单深度、调整产品结构，半年报披露上半年归母净利润1.23亿，同比增长64.77%。

2、深耕汽车PCB行业，下游知名客户众多：公司深耕PCB行业多年，2021年报披露，主要客户包括Continental、均胜电子、Valeo、Jabil、Flextronics、Aptiv、华为、Lite-On 、赛尔康、深科技、纬创和Bose等国内外知名企业，均为各自行业的领先者，21年公司汽车业务占比45%。

3、上游成本下行，原材料端改善：wind数据，LME铜价指数自4.21日以来下降27.51%，环氧树脂自年初高点下降30.85%，成本端压力大幅缓解，利润率得到有效提高。

风险提示：下游需求不及预期；产能扩产不及预期；原材料价格波动风险。