【国金晨讯精选221020】之1

【电新姚遥】持续推荐九丰能源，预计22-24年EPS为1.82/2.48/2.65元，买入。三季度实现归母净利约9.3-9.5亿元，Y/Y+52.70%-55.98%，略超预期。净利润增长主要系LNG 业务毛差增大。公司LNG长协采购价主要与布伦特石油价格挂钩，国外 LNG 现货售价同比接近翻倍，公司通过做大转口贸易实现利润的较大增长。新增需求或将持续，九丰未来有望采用多种制氢方式与产业链延伸应对终端 需求。

【电新姚遥/张嘉文】持续推荐TCL中环，预计22-24年归母净利润分别为74.37/93.09/115.00亿元，买入。22Q1-3预计实现归母净利润50.01亿元，同增80.07%，略超预期。原材料供给限制Q3出货，积极备货迎Q4需求旺季。由于7-8月限电、检修等因素造成硅料供应减少、产业链排产受限，测算公司Q3出货约17GW，环比略降。预计公司Q4出货明显提升，硅片盈利能力显著提升，技术领先铸就盈利护城河。

【电商廖馨瑶】持续推荐拼多多，预计22-24年归母净利润分别为233.81/248.02/305.19亿元，买入。预计22Q3的GMV为7932亿元，增速27%，活跃买家达8.92亿，ARPU提升至3184元，增速21%。公司核心电商平台业务成长性强，同时多多买菜业务亏损亦在迅速收窄，跨境电商业务或在短期内带来较大营销费用压力。

【纺服免税杨欣】持续关注李宁，预计22-24年EPS为1.86/2.31/2.84元，买入。全渠道零售流水10%-20%中段增长，其中直营/批发/电商流水分别同增20%-30%低段/10%-20%低段/20%-30%中段，表现符合预期。全年预计公司收入端仍将实现高双位数至 20%-30%低段增长，净利率维持高双位数；且考虑到公司在逆势下存货、折扣仍相对健康，订货会情况乐观，产品力与零售效率持续提升，坚定看好在消费复苏升级大趋势下公司的长期确定性增长。

【电子赵晋】持续推荐华海清科，预计22-24年归母净利润 4.3/7.1/9.8 亿元，分别上修 15%/19%/19%，买入。业绩超预期，利润端Q1-Q3毛利率47.42%，Y/Y+4.03pct，Q3净利率37.77%，Y/Y+6.74pct，期间费用率快速下降。产品品类持续拓展，外部制裁加码加速国产替代：国内唯一实现12寸 CMP 设备量产的半导体设备厂商，上半年新签订单 20 亿元实现翻倍增长；新设备减薄机等新产品推进顺利，满足湿法设备的供液系统已获得批量订单。