周五美股大涨,原本美联储给的预期是2023年底都看不到降息,现在已经改成了预期加息到略超过4.5%就会维持一段时间,预期变了。目前美国联邦基金利率为3.08%。这个4.5%的预期释放了两个信号,一是假如11月加息75bp,那么再加一次50bp就会达到4.5%,意味着明年初加息就会停止;二是如果明年通胀还没有控制下来,那就要继续加息,哪怕加到5%以上也不要怪我从历史数据看,一旦美联储加息到5%以上,就容易出现危机。最近的三次分别是97亚洲金融危机,21世纪初的科网泡沫以及08年至今还在还债的次贷危机。好消息是,欧美能源价格已经逐渐下降,明年通胀大概率能控制住。希望明年的日子能比今年好过一点。一旦美联储加息停止,利好的是此前受制于美联储加息的板块,比如CXO。龙头药明康德的周线是这样的,一路阴跌看不到底。最近上涨的医药,市场关注的焦点在IVD、电生理、创新药,以及内窥镜、科学仪器、创仿结合等。尤其是前三类是近期涨幅最大的。涨幅大的原因要么是起涨前估值很低,未来想象空间又很大。比如电生理,2020年才只有50亿的市场规模,到2024年就将超过200亿元。 国内企业的市占率2020年仅有3%,到2024年就将超过10%。渗透率和市占率一叠加,10倍空间就出来了。比如IVD按照检测方法分类主要包含免疫诊断、生化诊断、微生物、分子诊断、血液学诊断、POCT等几大方面。作为总市场量最大、利润率最高的赛道,免疫诊断类的化学发光是国内企业的主要布局点。因此市场选了安图生物和新产业。从下图可以看到,科学仪器细分领域中质谱仪市场空间是最大的, 再想到最近卖方强力推荐的“信军医”,以及近期出现频率极高的“安全”,总结一下就是利好市场空间大、国产渗透率低的行业。
刚才讲的两个例子是抛砖引玉,剩下的机会靠大家自行挖掘。