电信运营商作为信息基础设施底座企业，紧抓数字经济发展机遇，推动行业升维发展赛道。我们多次强调运营商基本面与估值双重提升逻辑;我们持续认为，受益干近期5G专网牌昭发放，国次信创云等利好事件，在算力网络基础设施建设大背景下，我们认为运营商将受益于新发展轨道上的业绩&估值双重提升，未来成长空间广阔。

当前国内运营商A股PB估值普遍在1pb以下，H股估值更低，对比海外主要的电信运营商，估值存在明显的低估，具备极高的配置价值。现金流情况良好，股息率稳定提升。国内运营商有明确的股东分红计划，股息率逐年提升，截止到 2021年中国移动和中国电信港股的股息率都达到7%以上。此外，中国移动明确计划“2021年起三年内以现金方式分配的利润逐渐提升至当年公司股东应占利润的 70%以上。”以股息率作为考量，极大限度的保护投资者利益，彰显公司的价值属性。

(1)资本开支结构性变化，产业互联网成新增长引擎。我们认为运营商5G建设高峰期已经对去，资本大支将口产日联双领域转移，资本开支总量将引来拐点，运营商现金流情况以及盈利能力将迎来改善。持续看好运营商在数字经济创新领域保持高增长和高投入态势，持续扩大市场份额。

4、通信板块观点

2)本周重点推荐低估值个股:紫光股份、中天科技、威胜信息、TCL科技、七一二、光环新网、金卡智能、航天信息、平治信息、中兴通讯、海格通信等公司。

风险提示：