这几天电子板块有一个非常奇葩的乱象，一季报的结果无论好坏，第二天多半是绿色，甚至包括一些本就在底部、此前股价已经充分进行过反应的标的，其实行业一季度数据差成这个样子，业绩难看大家都心知肚明，最终一季报披露以后，业绩好的公司和差的公司就只有一个区别：是从水上开始砸还是从水下开始砸。可想而知，这事儿搞了几次以后，就变成了，反正等到季报披露以后结果都一样，我还不如立刻就砸，某些大佬这么搞一下导致股价波动，其他人就会想，wc是不是业绩要出问题了？赶紧溜吧...于是整个板块就走成了现在这副模样。
说回存储，美光早在上个月就披露了一季报，单季度亏损创历史之最，库存计提了十几亿美元，准备减产 & 削减capex，同时给出了下个季度的指引（存储颗粒还会跌但没之前那么大幅度了）。截止到今天，涨的这十几个点咱直接忽略，好歹是没跌了吧？而且进入4月以后，三星宣布不再以更低价格出售颗粒，部分料号的DRAM也开始略微上涨，且不说新一轮景气周期啥时候来，至少行业见底已经非常明朗，A股的这几家公司的一季报真的有那么重要吗?
当然这时候还会有人出来说需求判断不了，是的，我很认可，至少现在是得不出今年需求端有明显增量这么一个结论的，咱也不去瞎扯什么AI服务器对存储颗粒的拉动或者说HBM这种摸不着的东西，但至少没有需求崩塌这么一个假设。
存储这个行业的特征，是需求端中长期的永续增长主导成长性，供给端产能的波动主导周期性。既然冲着周期来，当下该减产的都减产了，该削capex的都削了，尤其股价还在这个位置上，建议没必要盯着需求不放，信不信我约5个专家问他们存储需求具体啥时候起来，可以得到5个不同的答案？
如果要讲叙事，HBM、美光的审查、合XX鑫的IPO，这几个里有哪一个不够“宏大”？
半导体板块的特色是强周期（大幅波动）+交易预期（即期估值偏离基本面），而预期这个东西极易受到情绪的左右，已经好得不行的时候市场往往会预期它还会更好，同理，差得不能更差的时候市场甚至会觉得行业搞不好会消失，这两个特色也就决定了，你永远不可能在估值合适的时候B or S 半导体，家里如果有大摆钟的朋友应该知道，秒针从来不会停在正中间，只可能在两个极值来回晃动。
周期股弹性大的本质原因是底部的分歧大，当赔率越给越高的时候，找到自己认可的安全边际和最舒适的Sharpe区间，其他的就留给他们xia几把博弈吧。关于今早US敦促韩存储厂不会弥补CN市场的新闻（原文：“US urges South Korea not to fill CN shortfalls if BJ bans Micron chips”），有一个非常简单朴素的逻辑：作为我方在半导体领域的第一次反击，各种推演一定是都考虑到了，包括最坏的情形。既然咱们敢公开声明要审查美光，那么最坏情形的应对，则是国内的存储已经基本可以用了，所以这件事情没必要过分解读，正常口水仗，说到底最后都是生意。
今天就不做心理按摩了，整体其实还好，当前这个阶段，半导体里边确认见底有的CIS、存储和射频，订单加速上行的国产制造（代工、设备、材料），景气度还在下行的IGBT和模拟（之前有TI一次价格微调，但还需要更多信号），思路其实已经非常明确了，前两者在胜率上已经给的足够充分，近期因为情绪或一季报业绩导致的波动，是选择被市场带着恐慌，还是自己主动加以利用，要思考清楚。
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