海天瑞声，国内领先的 AI 训练数据提供商，明日科创

1、海天瑞声，国内领先的 AI 训练数据提供商，主营业务为训练数据的研发设计、生产及销售业务。公司的主要产品有数据资源定制服务、数据库产品、数据资源相关的应用服务。

2、公司是国内领先的 AI 训练数据专业提供商，在基础研究、平台工具、训练数据生产三个维度均积累下核心技术。在算法与数据处理技术方面，截至 2020 年底，公司已掌握 12 项核心技术，已积累 760 余个自有知识产权的训练数据产品，覆盖智能语音、计算机视觉及自然语言三大领域；产品/服务可覆盖 160余个语种/方言，可应用于智能助理、智慧交通等 16 类终端应用场景。在工具和平台共建方面，公司自主开发了一体化数据处理平台，融入项目流程管理、质量把控、数据安全管理，嵌入生产所需的各类工具、软件模块，可实现高效、高质的训练数据生产，提升生产效率及质量控制水平。在语音语言学基础研究方面，公司产品/服务覆盖 160 余个语种/方言，已积累下超 100 个语种/方言的发音词典，累计词条数超 1000 万条，可构建高质量的智能语音训练数据。目前我国 AI 基础数据服务行业前五大企业市场份额合计为 26.2%，其中公司市场占有率 8%，位列行业第二名。其中在中国语音类基础数据服务领域，2019年公司营收份额排名第一。目前公司客户累计数量已超 500 家，覆盖了多家大型科技公司、人工智能企业及科研机构，包括阿里巴巴、腾讯、百度、科大讯飞、海康威视、微软、亚马逊、三星等，应用于个人助手、智能音箱、 语音导航、搜索服务、智能驾驶、机器翻译等多种产品相关的算法模型的训练过程中。

3、行业分析：在 AI 产业链中，算法、算力和数据共同构成技术发展的三大核心要素，训练数据是当前 AI 算法发展和演进的“燃料” 。AI 产业对训练数据的需求主要来源于成熟算法模型的拓展性需求和新生算法模型的前瞻性需求。根据国际数据公司（IDC）的数据，2020 年，全球人工智能产业规模达到501 亿美元，预计 2024 年将达到 1,100 亿美元，年复合增长率为 21.73%。 截至 2019 年年末，中国（不含港澳台）活跃 AI 企业达到 1,189 家，占全球总数的 22.08%，位居全球第二；中国高级研究人员共有 533 名，AI 人才储备方面综合排名全球第七，仍有较大的发展空间。根据国际数据公司（IDC）的数据，2020 年，中国人工智能产业规模将达到 62.70 亿美元，预计 2024 年将达 172.16 亿美元，年复合增长率达到 30.40%。根据艾瑞咨询《2020 年中国 AI 基础数据服务行业研究报告》，2019 年中国基础数据服务行业的市场规模达到 30.9 亿元，预计 2025 年将突破 100 亿元，复合年增长率达到 21.8%。

4、竞争格局：中国基础数据服务行业的上游包括数据生产者和数据生产组织者，中游包括基础数据服务商，下游包括科技公司、行业企业、AI 公司和科研单位。基础数据服务商，依据业务规模可以进一步分为品牌数据服务商和中小数据供应商。品牌数据服务商、中小数据供应商和需求方自建基础数据团队构成市场竞争关系，为基础数据服务市场的主要供应方，在 2019 年市场规模中的份额占比分别为 30.4%、47.0%和 22.6%，目前中小数据供应商是市场中的主要供应力量。从供应方的发展来看，行业内部处于“洗牌”阶段，未来品牌数据服务商阵营将替代中小型供应商阵营，占据市场的主要份额。 艾瑞咨询的数据显示，2019 年中小型数据供应商份额比预期值缩小了 20.8%，而这部分份额按 7:3 的比例向品牌数据服务商和需求方自建基础数据团队释放，

5、2018-2020年营业收入1.93亿、2.38亿、2.33亿，净利润为6713万、8158万、8208万，2021年上半年营业收入1.06亿，同比增长3.99%，净利润3781万，同比下降-18.85%。 可比公司：荣科科技、彩讯股份、天玑科技。发行价格36.94，发行PE21.65，行业60.68，发行流通市值3.21亿，市值15.81亿。（新股资料来自个股招股说明书、国泰君安等券商研报）