长白山大涨，冰雪旅游火热拉动淡季客流
夜长梦山
2023-11-22 12:53:52
【国君刘越男】长白山大涨，冰雪旅游火热拉动淡季客流
截至午盘长白山涨停，11月客流较疫前大幅增长，我们在前期提到吉林发布消费券及年底投放的冰雪项目有望催化：
11月18日第29届吉林国际雾凇冰雪节开幕式暨吉林省2023-2024新雪季开板活动正式启动，吉林省文旅厅将通过飞猪等旅行平台面向全国游客发放冰雪消费券；
其中分11月18日-12月21日、2月10月-3月10日两期发放，覆盖吉林松花湖滑雪场、吉林北大湖滑雪场等16家滑雪场与长白山ClubMed地中海温泉、长白山火山温泉部落等近10家景区（基本7折）；飞猪显示双11吉林省冰雪游相关商品销售额同比去年增长近50%；
[礼物]核心观点：
1）本次消费券发放包含长白山托管的火山温泉部落等多个景区和滑雪项目，推动淡季业绩增长；
2）前期长白山与和平雪场重签托管协议，虽然合同交易金额体量不大，但有望贡献增量客流，通过客运等高经营杠杆业务变现及助力酒店减亏；
3）相对而言雪地摩托车穿越及野雪公园更值得期待，需要关注降雪周期影响，或于12月中下旬正式运营，雪乡等民宿业务仍在洽谈中；
4）对于25年沈白高铁全面通车的交通改善+哈尔滨亚洲冬季运动会的预期支撑仍在，短期关注明年一季度航班排班催化；
投资建议：考虑到冰雪项目有望拉动淡季客流+酒店盈利有望提升，维持公司2023-2025年归母净利润1.63/1.82/2.13亿元，对应EPS为0.61/0.68/0.80元，维持增持评级。
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