【兴证建筑】罗曼股份创历史新高点评:继续强call,收购Holovis是快速发展开始,看好长期发展
1、公司今日股价创历史新高。我们认为Holovis收购是公司快速成长的开始而非结束,且当前市场预期并不充分,看好公司长期发展,当前时点继续强Call。
2、Holovis是国际领先的VR/AR设计企业,拥有Holotrac(基于AI的deep smart学习技术,能够进行眼动、手动追踪)、Rideview等领先技术,并参与过环球影城、乐高乐园等国际知名项目,在国内交付过迪士尼飞跃地平线、横店影城等项目,拥有良好的项目经验和丰富的IP合作方,技术上属于国际领先企业。
3、从长期来看,我们认为Holovis将从三个方面帮助公司成长:1)增强公司VR/AR业务及文旅板块整体竞争力,并且由于国际顶级IP的供应商粘性通常较高,因此Holovis收购也有助于公司突破地域壁垒,2)Holovis与北美头部头显设备厂家及国际知名IP厂家有良好合作关系,该模式同样可以在国内复制,未来在游戏、影视等领域的自主开发、代工等领域发展空间广阔;3)Holovis海外资源可以帮助公司主业出海;
4、主业订单充沛,完成股权激励确定性较高,当前市值对应2024年27x PE左右,在B端稳定增长(且有可能超预期),C端加速突破的背景下,估值仍具性价比。
盈利预测及估值:维持盈利预测。预计2023-2025年,公司EPS为1.37/1.64/2.02元(不考虑海外和VR/AR C端业务收入)。对应当前股价32.0/26.6/21.6x PE。维持“增持”评级。
风险提示:需求不及预期,成本高于预期,收购进度低于预期,系统性风险。