【海南瑞泽】海南赛马+环保+水泥

1、海南赛马进展。1月19日盘中财联社推送消息涨停，今日公司公众号发布：中国马术协会速度赛马委员会第一次工作会议已结束。会议对中国速度赛马规则进行充分讨论和修改，初步达成共识。规则修改确定后将尽快颁布，于2021年试行。中国速度赛马技术标准和中国速度赛马竞赛规则将同时颁布。海南旅游和文化广电体育厅二级调研员陈琦提出，赛马产业应为“赛马”与“旅游产业”结合，明确针对不同项目的马匹数量要求，规范化赛事，探索多项体育赛事活动，体育与彩票结合的可能性。

备注:收盘后去海南瑞泽公众号查看，没有关于此消息的文章（或已删除）。

2、赛马。2020年9月29日，海南瑞泽在互动平台表示：公司子公司圣华旅游参与合作的“海垦.南田马术文化小镇项目”目前正在进行土地空间规划工作，新规划的出台对本项目具有重大推动作用。公司在此之前已经做了大量的基础工作，公司会在上述政策的指引下，充分利用海南自贸港优势以及提前布局的先机优势，抓牢机遇，积极推动马术运动、马文化活动发展。

3、海南瑞泽，海南省最大的商品混泥土生产企业之一，主营业务主要有商品混凝土、水泥的生产与销售、园林绿化及市政环卫业务，主要产品为商品混凝土、水泥、园林绿化建设与园林绿化设计等。公司是海南省大型的商品混凝土生产企业，公司全资子公司大兴园林是海南省园林绿化行业的优秀龙头企业之一。2017-2019年净利润为1.76亿、1.22亿和-4.12亿。2020年中报净利润957.45万元，同比去年增长-79.13%。

（1）建筑材料业务：公司在海南省共计拥有10家商品混凝土搅拌站，26条生产线，设计产能达780万立方米，公司商品混凝土业务在海南省市场占有率约35%。公司凭借长期积累的品牌、规模、技术等优势，成为海南省内最具竞争力的商品混凝土集团企业。2019年商品混泥土4.46亿，占比45.32%，水泥2.3亿，占比23.41%。

（2）园林绿化业务：大兴园林已跻身为海南省园林绿化优秀龙头企业之一，承接了众多大型酒店、房地产、市政等绿化项目以及森林公园建设、流域治理、生态湿地修复等，在地域、技术经验、业务协同等方面拥有一定的竞争优势。2019年2671万，占比2.72%。

（3）市政环卫业务：广东绿润已经形成了涵盖垃圾清扫保洁、市容景观绿化养护、垃圾清运和垃圾中转、垃圾分类填埋处置的全产业链业务结构。2019年营收2.81亿，占比28.54%。

4、公司布局邮轮旅游行业，预计将受益海南自贸港政策。 2020 年下半年，公司全资子公司瑞泽旅游投资 5000 万元设立瑞泽邮轮，瑞泽邮轮与中秦船舶共同出资设立宏洋邮轮，其中中秦船舶持有 70%股权，瑞泽邮轮持有 30%股权。宏洋邮轮已完成工商注册登记手续，并取得了海南省市场监督管理局颁发的《营业执照》。公司布局邮轮旅游行业，旨在充分利用海南自由贸易港政策优势、区位优势，深入挖掘有利商机。

5、融资政策改善，需求坚实，环保业务发展向好。 2019H2，国家发布资本金新规，明确专项债可以用作资本金；我们认为融资新政能够将融资主体由民营企业切换为地方政府，从而有利于环保项目融资及项目推进。公司 2016 年收购广东绿润（2018 年控股并表），切入环保生态行业，在行业整体需求依旧坚实、且融资环境改善背景下，我们认为公司环保生态业务将受益于行业生态改善，发展前景向好。

6、水泥、混凝土业务预计保持平稳。 由于海南自贸区及粤港澳大湾区建设推进，华西判断广东、海南两省未来 2-3 年水泥（及混凝土）需求仍将保持稳定增长，同时由于海南、广东两省水泥行业集中度较高，利于战略合作，我们认为两地水泥、混凝土行业仍将保持较高的景气度。公司在海南混凝土市场市占率达 35%，同时在广东肇庆拥有水泥生产线，其水泥、混凝土业务有望受益于广东、海南的高景气度而保持平稳。

7、赛马业务：提升远期的发展潜力。1）我国赛马产业仍处于起步阶段。政策有望推动行业在海南省等区域快速发展。2）公司积极布局马术文化小镇项目，2019 年与海南农垦神泉集团、深圳市跃华马术合作开发总投资30 亿的马术文化小镇项目，目前顺利推进中。提升公司的远期发展潜力。 （部分资料来自于华西证券、国泰君安证券）