光伏产业链价格博弈再更新：



隆基硅片昨日降价5-6%，同时PVInfoLink最新产业链价格点评中提到当前下游对硅料的采买目标价大多落在21-22万元/吨，且硅料低价已降到23万元/吨以下，机构对此进行了产业链调研，结果如下：



（1）硅料：企业A目前已经签订的长单价格在24-25万元/吨，尚未签单的下游客户目标价21-22万元/吨，目前仍在谈判中；企业B反馈希望硅料价格缓跌，长单尚未签订；企业C反馈硅料企业不着急，长单尚未签订。



（2）硅片：隆基反馈当下需求不佳，如果持续下去可能没有春节备货需求。公司库存水平一直较低，降价主要为刺激终端需求增长。



（3）组件：企业A反馈交期在当下的组件尚未降价，交期在明年的开始降价；企业B反馈当前组件尚未降价。



产业影响：

（1）硅片：根据两次降价时点对应的硅料价格，预计本次硅片降价后的单瓦盈利与11月末基本持平。



（2）硅料：当前硅料企业已开始出现库存，时间在1-2周左右，因此后续主要博弈点在硅料企业的库存压力和硅片企业的春节备货需求，预计硅料价格还会再降1-2万元/吨。



（3）下游：前次硅片降价后组件端价格降低约3分/W，但龙头价格相对稳定；此次硅片降价后预计龙头企业组件价格也将跟降，以提振装机需求。



（4）22年：硅料降价后更多项目满足收益率要求，下游装机启动，继续看好22年需求。



机会展望：机构认为明年需求预期好在今年基本面持续兑现度很差的情况下博弈的非常充分，即估值提升非常显著。明年板块的投资机会在逐步地下沉与分化，虽然投资研究难度正在变大，但与机构交流下来可能更多中下游的环节与中小市值的公司会获得更好的超额收益的机会，业绩弹性和估值弹性两个重点方向，展开来说选择业绩有向上弹性有可能超预期且具备可持续的细分赛道或个股，选择新技术创新带来渗透率提升的细分赛道有可能带动估值弹性，所以继续看好最新光伏主线龙头，同时新的细分机会也在研究储备中。

光伏主线龙头更新：

210大尺寸硅片龙头：中环股份（成长确定）

210大尺寸电池龙头：爱旭股份（困境反转） 

210大尺寸组件龙头：天合光能（盈利改善）、东方日升（困境反转）

硅片代工切片龙头：高测股份（转型切入）

跟踪支架龙头：中信博（困境反转）

工业硅龙头：合盛硅业（存预期差）

热场龙头：金博股份（成长确定）、天宜上佳（转型切入）

户用分布式光伏龙头：正泰电器（成长确定）

逆变器龙头：阳光电源（成长确定）

光伏设备：晶盛机电（成长确定）、迈为股份（成长确定）、金辰股份（转型切入）、英杰电气（存预期差）