【方正金融】资负有望共振，建议把握保险板块底部配置机会S新华保险(sh601336)SS中国人寿(02628)S
＃资产端：降准降息为政策宽松的信号、预计将持续提振市场信心，市场修复下保险投资和利润预计改善，估值压制因素有望逐步解除。
＃负债端：报行合一持续推进，储蓄型产品方面，居民储蓄需求旺盛、保险产品竞争力强劲；保障型产品方面，医保支付改革持续推进，健康险销售将持续回暖，保险产品有望迎量价齐升。1Q24行业NBV有望保持双位数增长。
＃估值方面：截至2／20收盘、A股四家险企平均静态／动态PEV 0.51x／0.43x，均处于历史分位底部，下行风险小。
＃投资建议：维持行业推荐评级、建议积极关注资产端弹性更大、负债端表现有望超预期的标的。
1）资产端修复下弹性更大：＃新华保险（股基配置占比行业最高、纯寿险标的弹性更大）、中国人寿（纯寿险标的、股基占比边际提升明显）；
2）负债端有望超预期：＃新华保险（低基数、高弹性）、＃中国太保（改革成效凸显）；
3）财险业绩超预期：中国财险（保费规模稳健增长、COR下降）、众安在线（受大灾影响小、利润有望超预期）、中国人保（投资稳健、利润波动小）。
风险提示：1）政策落地不及预期；2）权益市场波动，信用风险暴露；3）利率持续下行。