周期加成长的王者
选对股买对时
中线波段的公社达人
2021-07-21 01:52:24
去年11月开始，稀土进入长期牛市。金属价格从20-40-60万，21Q1涨速较快，但中游有库存也有资金压力，去库存为主；之后由于下游行业成本增加，导致需求产生压力，导致价格从60+万回到了6月底的45万左右，该过程依旧是去库存；目前是行业都没库存，因此跌到45万就跌不动了，回调后最近又上涨，版块也是一波强势涨幅后，震荡走出二波行情，而且本轮涨幅速度和力度远超第一轮！预计价格下行空间不大，因为稀土的供应没那么大，另外钕铁硼厂的资金也已经回笼了；另外下游也不是没需求，而是前期价格下行导致了一些观望。 供需情况：稀土板块是中国特色节目，产业链丰富并且完整，稀土矿——冶炼分离——金属加工——磁材——电机——电器/新能源车/风电/3C等，具备非常重要的战略地位。11-15年国内供给稳步增长，16-17年后稀土海外供给快速增长，11-15年国内供给稳步增长，16-17年后稀土海外供给快速增长，2020年矿供给24-26万吨REO，其中10万吨来自海外，海外目前没看到能进入开发阶段的矿种，通过梳理全球矿山和分离厂，未来海外供给几乎无增量，国内供给格局集中，也没什么增量，国内扩产约束很严格。 需求情况：行业11-19年GAGR 6%以上，尤其19年钕铁硼需求占比9.7%，20年也到8%以上，保守预计未来5-10年需求GAGR 8%以上，乐观看10%。11-15年需求增长靠国内满足，16-19年靠海外增量供给满足，行业景气度不高，当前时点往后看需求稳增，当前时点供需失衡没有发生变化，但是由于两年内能进入投产的矿山几乎没有，供给错配问题突出，后面随着下游需求增加，如果国内新增指标不够弥补需求，产品价格将维持高位。 稀土快速涨价利好家里有矿的企业，因此北方稀土和五矿稀土本轮表现非常好，同时会给磁材企业带来一定压力，但是目前还没有固定的加工费模式，下游企业传导存在一定的滞后性，因此稀土价格波段调整上涨对磁材企业是利好，因为采取毛利率加成法，带来单吨加工利润提升，同时库存价格的上涨也是利好。整体看，未来稀土价格预期长期上涨下，磁材企业利润也会受到一定的提升。同时双碳下，风电、水电是重要的能源替代，需要用到大量磁材，加上稀土行业管理条例即将出台，预期对于产能和配额会有一个规划和限制，因此稀土行业整体成长性明显。
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北方稀土
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真知无价，用钱说话
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