八大券商主题策略：走强的“预制菜”究竟是个啥？这一份产业链“菜单”请收好
东方财富研究中心01-13 10:46
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得利斯+9.97%甘源食品-3.14%
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每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。
山西证券：未来3-5年我国预制菜行业有望成为下一个万亿餐饮市场
懒宅经济推动预制菜行业高速发展。我国居民家庭越来越依赖食物工业化生产和社会化供应。预制菜简化繁琐买菜、洗菜、切菜、烹制步骤，融合品质、营养和口感，迎合快节奏生活下年轻消费群体生活方式。2021年中国预制菜空间规模预计达到3400亿元，同比增长18%。未来3-5年我国预制菜行业有望成为下一个万亿餐饮市场。
目前国内局部疫情偶有发生，家庭用餐频率增高，预制菜料理包逐渐成为居家隔离生活必需品。中餐工业化、标准化生产需求驱动预制菜B端市场扩容。预制菜取代在后厨食材加工和菜品烹饪，标准化生产流程可以保证菜品口味稳定，餐企在降低成本的同时避免繁琐的食材处理过程、提高餐厅坪效，提升整体盈利水平。
外卖渗透率提高、家庭结构变化促使预制菜C端销量增加。外卖爆发式增长为餐饮业导入源源不断的客流和订单的同时也提高便捷性要求。年轻人钻研厨艺热情下降、女性升学率就业率上升使居民家庭花费在厨房的时间较上个十年大幅减少。能保证菜品口味的预制菜成为家庭烹饪首选。建议关注：1)预制菜专门生产企业：味知香；2)涉足半成品餐饮企业：广州酒家、同庆楼；3)拥有食品制造业务企业：安井食品、巴比食品、龙大美食。【点击查看研报原文】
安信证券：我国预制菜肴成长空间可期 冷冻食品行业空间较大的细分赛道
我国预制菜肴成长空间可期。我国冷冻食品主要分为速冻火锅料、速冻米面类、速冻菜肴类。其中传统米面类(水饺汤圆)已进入成熟期，新兴米面类(如手抓饼、紫薯球)和火锅料仍处于成长期，菜肴类处于导入期。
目前我国速冻菜肴工业化生产技术尚未成熟，行业驱动力主要来自餐饮第三方供应链需求，但C端已经启动。在C端的渗透会由技术突破、产品力与便捷度提升、爆品打造、代际消费习惯变化等因素推动。长期来看，菜肴产品品类丰富，且作为正餐，消费频次及产品附加值较高，是冷冻食品行业空间较大的细分赛道。【点击查看研报原文】
开源证券：预制菜行业需求逐渐释放 正处于快速发展时期
预制菜行业处于加速发展阶段，发展空间广阔。(1)B端：预制菜可有效降低餐饮企业房租、原材料、人工等成本，同时保障了连锁餐饮出品的一致性，运营效率较高；(2)C端：预制菜性价比高、口感好，有效降低消费者的做菜负担，提升生活品质。目前行业区域特征明显，竞争格局分散，仍处于跑马圈地阶段。未来随着B端、C端需求逐渐释放，行业发展空间广阔，万亿市场可期。
预制菜行业需求逐渐释放，正处于快速发展时期。老牌预制菜企业味知香、好得睐深耕预制菜行业多年，食品行业中得利斯、安井食品等企业纷纷布局预制菜行业。相关企业可抢先布局市场，享受行业快速发展的红利，建议关注味知香，此外，得利斯、安井食品也将受益。【点击查看研报原文】
天风证券：预制菜行业发展如火如荼 遴选食品个股曝光
受益于餐企连锁化发展、降本提效需求以及疫情对家庭消费场景的培育，预制菜行业发展如火如荼。建议关注速冻食品龙头安井食品、冷冻烘焙龙头立高食品、专注B端服务的千味央厨与预制菜肴华东龙头味知香。同时，持续推荐佳禾食品，主因佳禾食品是我国植脂末行业龙头，且咖啡、植物基饮品等业务多元拓展，利用现有客户及渠道优势，咖啡业务有望成长为第二增长曲线。【点击查看研报原文】
中银证券：2022年是检验休闲食品公司调整和改善成果的一年
销售渠道变革对休闲食品的影响仍在持续，短期关注调整思路清晰、成效初显的公司，长期依旧推荐具备竞争优势、成长逻辑明确的公司。
(1)回看2021年，销售渠道的变革使得休闲食品公司销售方式和获客模式发生变化，线上流量去中心化趋势对传统电商造成分流，而线下传统商超受到了社区团购等新渠道的冲击。
(2)我们判断，2022年是检验休闲食品公司调整和改善成果的一年，行业有望出现分化，调整效果有望影响行业竞争格局。
(3)1季度是休闲食品的传统销售旺季，即将到来的春节更是决胜的关键战役，我们认为做好渠道布局、货品匹配、营销推广的公司更具竞争优势。
(4)短期关注调整思路清晰、成效初显的公司，长期依旧推荐具备竞争优势、成长逻辑明确的公司。综合下来，我们推荐洽洽食品，关注三只松鼠、盐津铺子、良品铺子、甘源食品。【点击查看研报原文】
中国银河证券：关注食品综合细分品类、调味品的赛道价值
食品饮料行业整体处于成熟发展期，个别细分维持较高增速；需求走弱催生消费升级和降级分化；品牌是核心竞争力，市占率向龙头集中态势延续。白酒方面我们重点关注两类品种：具有一线白酒品牌价值及优质基因的个股品种，其品质品牌所带来的长期价值驱动价值；大众白酒品牌中有效锁定价格带，享受大众消费中枢上移的弹性品种。同时，建议投资者还可关注乳品优质企业成长价值，并关注食品综合细分品类、调味品的赛道价值。【点击查看研报原文】
国信证券：大众食品板块整体估值已回落至合理水平 提价有望提振相关企业业绩弹性
大众品拐点已至，战略布局正当时。大众食品板块经过去年的调整，板块整体估值已回落至合理水平，提价有望提振相关企业今年的业绩弹性。同时从中长期来看，我们长期看好啤酒高端化的进程及乳制品/调味品/速冻食品/休闲食品等板块的中长期发展机会。
在当前阶段下，我们认为，应重视兼具估值性价比、业绩弹性大及中长期成长稳定性的行业龙头，重点推荐青岛啤酒/重庆啤酒/伊利股份/海天味业/中炬高新/千禾味业/涪陵榨菜/立高食品/绝味食品/承德露露等。【点击查看研报原文】
民生证券：把握价格传导与消费场景修复弹性 预制菜等餐饮产业链相关公司将受益
需求拐点向上，把握价格传导与消费场景修复弹性，关注2021年需求显著受损子行业，速冻食品、预制菜等餐饮产业链相关公司将受益。
调味品：板块伴随需求、费用、库存、提价四因子弱周期波动，成本边际改善后龙头公司将更快走出低谷，释放提价带来的业绩弹性；乳制品：需求量恢复，成本端边际向好，毛销差迎拐点；休闲食品：大行业，小公司，优选具备产品创新能力的公司。投资标的推荐，安琪酵母、伊利股份、海天味业、安井食品、洽洽食品、李子园、甘源食品、绝味食品等，关注立高食品、三全食品。
（文章来源：东方财富研究中心）
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