1、洪通燃气，新疆天然气运营商，专注清洁交通能源供应领域的天然气专业运营商，主营业务为 LNG、CNG 的生产、加工、储运和销售，以及居民用、商业用和工业用天然气的销售。2019年天然气销售营收8.53亿，占比95.5%，安装业务3430万，占比3.84%。

2、目前公司主要在新疆巴州、哈密市、伊犁哈萨克自治州、昌吉回族自治州等地区从事 LNG、CNG 等天然气业务。公司地处新疆，享受“西部大开发”、“西气东输”、“一带一路”等一系列税收及产业政策支持。从事 LNG、CNG 以及居民用、商业用和工业用天然气经营的地区是新疆社会经济发展最具活力与潜力的区域。除公司外，新疆从事 LNG 生产和销售的企业主要为广汇能源。新疆其他城市燃气企业，包括新疆新捷股份有限公司、新疆东方环宇燃气股份有限公司、新疆鑫泰天然气股份有限公司、新疆火炬燃气股份有限公司、新疆浩源天然气股份有限公司等存在CNG 加气站业务，但由于CNG存在运输半径限制，其 CNG 业务主要分布在其特许经营权范围区域内及周边，与公司并未构成实质的竞争关系。 公司2017、2018年在新疆天然气供气量中的市场份额为4.87%和5.32%。

3、行业:2007 年以来，全球天然气产量和消费量总体保持平稳增长态势，除 2009 年受金融危机影响出现大幅下跌外，供需总体较为均衡。2018 年全球天然气产量为 3.87 万亿立方米，同比增速为 5.17%，全球天然气消费量为 3.85 万亿立方米，同比增速为 5.33%。 根据其统计数据显示，2018 年我国天然气产量 1,602.7 亿立方米，较上年增长 8.27%；天然气进口量 1,233.8 亿立方米，增长 34.09%；天然气消费量2,830 亿立方米，增长 17.70%。我国天然气进口呈现出不断增长的态势，主要以 LNG 为主，管道气进口也呈现不断扩大的趋势，天然气对外依存度持续走高。2007 年，我国进口天然气仅占天然气能源消费总量的 5.70% 。目前我国进口天然气主要分为进口管输天然气和进口 LNG，来源相对广泛。我国陆上三大天然气进口管道方向逐渐成型：中亚天然气管线，中缅天然气管线和俄罗斯天然气管线共规划设计 7 条管线

4、竞争格局:天然气行业仍具有其固有的属性，关系民生且投资大，初期大多由政府出资的地方国有天然气公司投资并独家运营，由于天然气管网等基础设施在特定区域内具有不可复制的自然垄断性，率先进入市场的燃气企业也凭借先发优势在特定的区域内会占据相对垄断经营的地位。我国主要的 LNG、CNG 以及居民用、商业用和工业用天然气的经营企业大致分为四大类：一是跨区域经营的燃气运营商，如中国燃气控股有限公司、华润燃气控股有限公司、港华燃气有限公司、中石油昆仑燃气有限公司等，上述公司作为跨区域乃至全国能源综合供应商会部分涉及 LNG 或 CNG 的销售或运营；二是在本地区拥有燃气专营权的地方企业，如京、沪、津、渝、穗、蓉、深、晋等地方国有燃气公司和区域性燃气公司，上述公司在城市燃气经营的基础上会部分涉及 LNG 或 CNG 的销售或运营；三是在以 LNG 进口贸易为主的企业，如新奥能源控股有限公司、长春中天能源股份有限公司、恒通物流股份有限公司等；四是以 LNG 生产和销售为主的清洁交通能源天然气运营商，如洪通股份、广汇能源股份有限公司。

5、2017-2019年营业收入5.58亿、7.63亿和8.93亿，复合增长率为26.50%，净利润6793万、1.59亿和1.60亿，复合增长率为53.47%，毛利率33.16%、39.35%和34.25%。预计年报业绩：净利润1.345亿元至1.429亿元，下降幅度为-20.00%至-15.00%，可比公司：新疆火炬、新天然气、新疆浩源、新疆浩源 、广汇能源。发行价格22.22，发行PE22.23 ，行业PE22.60，流通市值8.88亿，市值35.55亿。

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