上市公司重整百分百成功(A股一共115家被法院正式受理重整的上市公司,全部重整成功,无一失败,更不用说金科是直辖市市委支持的),过程相对没那么不重要,最重要的是重整后的估值如何计算。
目前金科总资产2160亿,负债1970亿(合同负债400亿),毛估重整化债后净资产能有1700亿左右(重整后债务差不多清零)。
目前股本50亿,按其他重整案例,增发约50亿股给投资人,100亿股给债权人,(重整债转股清偿率一般在20%左右,债权人会议时,金科股价如果拉到两块多,那转股价大概十几块,增发100亿股对应1000多亿债权,是比较靠谱的预测),金科重整后股本大概200亿。
如果按0.6PB估值的话(几乎是大A正常经营的企业最低估值了,重整后金科作为没有负债拖累的央企,给这个PB很低了),金科重整后给予1000亿估值,对应股价5元。
另外5元是仅考虑理性估值,没有考虑重整过程中的炒作溢价(所有重整成功的股,几乎都会有炒作溢价,特别金科这种今年重整第一股暨房地产第一股),也没有考虑公司为了尽量少债转股去推高股价的动机。
考虑到一倍炒作溢价,高点触碰10块是很有可能的(受理重整第一股+房地产正式重整第一股+今年带帽后摘帽第一股!!!要知道金科重整完成后就能摘帽,从正式受理重整到执行完毕的中位数时间是141天,所以金科很可能8,9月份就能摘帽,必将享受摘帽第一股的溢价)。
金科剩余可售面积5000多万,土地储备1700万,加起来将近6000万平,每平收入约7500块(去年营收/结算面积),可带来收入近4000亿,扣除建安成本每平一千多,三费每平300,税费每平500之后,这些可售面积和土地储备可带来3000亿利润(由于拿地费用已付,那么后面可带来的利润=售价-建安成本-税费-三费)。而金科目前市值才70亿,预期差真的是十倍起步。
十倍金科,就在今年,目前都是底部无脑加仓区域!!!