【中信电子】本周AI终端核心观点
小蜜蜂
2024-07-22 08:27:12 山西省
重视智能眼镜及AR眼镜产品后续投资机会
我们认为【AI+AR】眼镜的结合有望打开人与物理世界交互的想象空间，或成为轻量级AI产品落地的理想形态。由于目前AR眼镜技术成熟度不足，AI可能率先落地在智能眼镜等产品（兼备视觉和听觉交互能力）。从技术落地的成熟度上看，语音输入升级顺序相对靠前；此外则有望逐步引入视频输入功能。由于语音、视频的输入能力要求强化，我们预计主芯片的低功耗、长续航要求有望随之升级。远期随智能眼镜演进至AR眼镜，光学设计及组装能力要求有望大幅提高。
我们认为【AI+AR】眼镜的结合有望打开人与物理世界交互的想象空间，或成为轻量级AI产品落地的理想形态。由于目前AR眼镜技术成熟度不足，AI可能率先落地在智能眼镜等产品（兼备视觉和听觉交互能力）。从技术落地的成熟度上看，语音输入升级顺序相对靠前；此外则有望逐步引入视频输入功能。由于语音、视频的输入能力要求强化，我们预计主芯片的低功耗、长续航要求有望随之升级。远期随智能眼镜演进至AR眼镜，光学设计及组装能力要求有望大幅提高。
🐮【歌尔股份】：二季度利润率改善超预期，后续短期看经营效率改善，中长期看AI驱动下新一轮可穿戴创新周期开启，带动营收及毛利率成长。在AR/VR领域，公司卡位前瞻，是全球核心零件+整机供应商。2024H2 Meta有望迭代VR产品线，并且进一步推进AR眼镜的布局。公司目前是Meta、索尼、Pico等独家供应商，亦供应北美大客户MR产品中的部分零部件产品，看好公司在ARVR领域的零整一体布局，包括透镜、声学、结构件、光波导等。
🐮【恒玄科技】：二季度营收超预期，毛利率环比改善，带动单季度净利率创近六个季度以来新高，单季扣非净利润创历史新高。 业务角度，公司从耳机端做起，沿用优质客户基础和技术积累进行横向产品拓展。今年二季度以来，公司开始6nm新品出货，且受益代工成本下降（且后续有望延续）、手表手环业务高速增长。中期维度看，公司有望受益智能指环、智能眼镜等新品类成长，远期AR眼镜亦有想象空间。 欢迎联系中信电子团队交流！
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