主题投资

√趋势，题材

趋势依赖基本面，主要上涨的逻辑是业绩的牵引。

题材即：无法证实的和兑现业绩的阶段。

——业绩是上涨的天花板，也是下跌的支撑位。

越能接近业绩兑现的阶段，资金认可度越高，热度越高。

反之，距离业绩越远，通常都是A杀的结局，即均值回归。

——前置条件：市场流动性是第一象限。

√宏观，政策，行业变量

当下宏观表现：政府投资（最后借款人角色）

政策：低空经济—电改—车轮云

行业变量：出海,卷到海外，利润更高（目前已证伪）；高股息，龙头企业的护城河可以抵御经济下行。

√题材无序轮动,高切低

宏观弱，大环境通缩，资产负债表紧缩螺旋；

——即：产业的增长被压制，企业的增长被压制，消费被压制，收入被压制；

逆水行舟不进则退，只有往下的趋势，大势不可逆。

——下跌的趋势，一切都是弱交易机会，小变量，小机会。

弱宏观——弱流动性——存量博弈，即内卷

内卷到极致，即通输，即底部。

对应当下，大趋势向下，无量+无增长产业机会。

场内存量活跃资金不愿离场，需要寻找一个阻力小的博弈机会。

对应当下：新闻，消息刺激，小作文刺激，玄学小故事刺激，资金的博弈；

交易节奏：左右手互博，直到通输，最终趋于静态，即缩量到极致。

——市场表现：无序的轮动

风险：通输的结局

看似无序，其实也有序：高切低+阻力小(筹码结构)

近期题材轮动节奏：

出海—切地产—切半导体—切科技

创业板—科创50—北证50、

次新—超跌—ST

√关于护盘

换一个角度：资金必然是需要收益的，无利不起早。

国家队就最近一段时间买了将近上千亿，但指数还在3000点以下，从低位吸筹的角度看这么做的建仓成本是很划算的。

真感觉它不是护盘，而是低位要吃筹码，跟1月份不一样，300ETF梯量柱, 顶着压力往上买那时候是真护盘;

现在都砸下来买一点，但不拉高成本，吃筹码的最后目的是为了赚钱。

√情绪抱团，老题材反抽

无量——无接力——无高度——无持续性，资金会顺着阻力最少的方向运动。

消息刺激的接力：2B车路云—2C百度萝卜

——个人当下理解：2C比2B更有想象力，极端环境对应极端情绪

2B车路云的被量能压制，2C百度萝卜的业绩更有想象力，即弹性。

2C百度萝卜：无人驾驶—合作企业—网约车—换电—鱼尾行情，无人系列（蹭热点）—退潮—退二进一，——彻底结束。

辨识度：天迈，锦江——大众交通——英可瑞，英飞特

——鱼尾行情，无人系增热点（垃圾车）

——退潮，后排补跌，南京公用跌停

——极端情绪，资金抱团+反弹:大众交通—天迈，金溢。

资金运动逻辑：

1）高切低： 情绪抱团跟着板块内部的题材轮动，无量即无持续性，所以板块内部轮动，高切低博弈。

2）行情见顶，鱼尾行情： 增热点的细分出现，题材高切低都轮动完了，前排高位已经开始负反馈；题材概念的人气还在，资金又没地可去，增热点的个股，更容易达成共识。

（鱼尾行情的波动会放大，从前排到后排，博弈更激烈，性价比低）

3)退二进一， 反弹： 极端情绪，资金抱团，当没有新的题材可以抱团，近期热点人气还在，里也回调了一段时间，回调对于散户来讲就是安全。

——资金反向点火，反而能吸引被套的散户加仓，投机资金也会跟随推波助澜。

4）全面撤退，参与资金进入负收益。

√一些心得：

1）不是不能追涨，你得需要考虑市场量能，和接力；接力越差，冲高回落，次日直接亏钱走人。

2)为什么要买核心，散户会被赚钱效应吸引，前排的涨幅和人气能获得更多的流动性；

依次排序，越往后，成交量越低。

3）后排性价比低，还是因为量不足，成交量不足。

抛压小，可能几百万就能拉很高；

但是没有接力，几百万也能砸很低；

——能量守恒定律

4）行情见顶，退潮的标志：鱼尾行情和后排补跌；

——资金都开始撤退了，后排的量越小，一抽离就能砸死，是流动性逻辑。

所以网络流传的话即对，也不对；

理解了底层运动逻辑，能消化和用起来，那就是对的；

刻板的照搬照抄，那一定是无用的。

5）知行合一

做不到的原因，还是因为不够熟悉了解，这是最核心的因素。