今日光伏板块大涨，同时光伏基本面目前已接近底部位置，基本面见底预期强烈，板块筹码结构较好，三季度开始，排产，开工率和过低的价格均有望在季节性旺季得以修复。

从基本面来看，8月行业排产预计整体环比略增，目前头部企业反馈：组件A环比略增（幅度不到5%），组件B略增，组件C环比持平，组件D环比略降，组件E环比略增，组件F环比略增。 从辅材厂反馈来看，当前排产正常，8月订单正在密集谈判中，玻璃、胶膜、焊带等辅材企业均预期订单平稳。 我们预计8月部分组件企业排产环比略增主要系下半年国内地面电站订单逐步进入交付周期。全年组件行业需求我们仍然维持650GW左右的判断，随着国内市场逐步进入需求旺季，8-11月组件排产有望逐步进入向上趋势。玻璃、胶膜等处于盈利底部且格局更为集中的大辅材环节相对受益。

中期维度来看，主材各环节持续亏损，硅料检修规模不断扩大，7月硅料单月产出14-15万吨，对应组件出货65-70GW。当前硅料仍然处于亏现金状态，预计8-9月行业检修规模可能会进一步扩大。随着下游需求的逐步提升，硅料单月库存可能会逐步看到向下拐点，介时主材各环节供需形势将有所好转。

我们认为当前光伏板块基本面已接近底部位置，8-11月国内订单进入交付旺季之后、组件排产有望逐步进入上行通道、介时玻璃、胶膜等大辅材相对受益。主材仍需等待行业需求释放后库存拐点出现，具备技术、成本优势的龙头企业更为占优。

投资建议：

（1）前期股价调整较多，但基本面稳固、穿越周期能力较强的辅材龙头：福莱特、福斯特；

（2）集中受益新兴市场高增长，核心竞争力较强跟踪支架内资龙头：中信博；

（3）具备长期竞争力的行业龙头：阳光电源、德业股份、N型组件龙头、CSI、210龙头、晶澳科技、隆基绿能、通威股份、大全能源、钧达股份、横店东磁等。

来源：中信建投