万华化学（600309.SH）近况更新
小蜜蜂
2024-07-26 12:20:41 山西省
【24H1MDI表观消费量同比+34.6%，海外不可抗力频发】据卓创资讯，24H1，MDI表观消费量为129.3万吨，同比+34.6%；产量达到180.4万吨，同比+24.7%。据隆众资讯，韩国锦湖41万吨/年MDI装置7月23日晚故障停车。据卓创资讯，24H1出口量为70.6万吨，同比+5.6%，6月出口量同比+42.9%。据卓创资讯，聚合MDI和纯MDI价格分别为17750和18000元/吨，较上周末+1.7%和+1.1%。
【POE成功投产，国产化进程加速】公司POE一期20万吨/年产能于近日实现全流程贯通，另有40万吨/年产能预计于2025年底投产，此举将打破POE完全依靠进口的局面，掌握行业先发优势。据万华微视界微信公众号，7月10日首批POE产品成功发货，金发科技、普利特、会通新材料三家改性龙头企业共同出席仪式。我们预计光伏和汽车产业发展将带动POE需求高速增长，公司与福斯特、天合光能成立合资公司，深度绑定下游大客户，构建稳定的POE销售渠道。按照1.7万元/吨、35%毛利率计算，每销售10万吨POE，公司可获得6亿元左右的利润增量。
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【与ADNOC等成立合资公司，订购超大型乙烷运输船VLEC确保原料供给】ADNOC、北欧化工、博禄化学将与万融新材料组建合资公司，共同启动160万吨/年特种聚烯烃一体化设施的可行性研究。除160万吨/年特种聚烯烃一体化项目是基于乙烷原料外，据公司公告，乙烯二期 120 万吨/年乙烯以石脑油+乙烷为原料，预计于2024年年底投产；此外，公司公告将对100万吨/年乙烯装置原料进行改造，改造后原料由丙烷变为乙烷，以降低生产成本。为稳定乙烷的供给，据化工新材料微信公众号，截至2023年11月公司已向江南造船订购6艘VLEC。7月16日，江南造船为万华化学公司建造的99000立方米超大型VLEC系列船第二艘正式签字交付。据中国证券报，万融新材料与ADNOC、AW Shipping签署租赁协议，由AW Shipping公司在江南造船订购9艘VLEC，后期租给万融新材料，并计划以上述VLEC满足公司包括福建合资项目在内的乙烷、乙烯采购的运力需求。
【POE成功投产，国产化进程加速】公司POE一期20万吨/年产能于近日实现全流程贯通，另有40万吨/年产能预计于2025年底投产，此举将打破POE完全依靠进口的局面，掌握行业先发优势。据万华微视界微信公众号，7月10日首批POE产品成功发货，金发科技、普利特、会通新材料三家改性龙头企业共同出席仪式。我们预计光伏和汽车产业发展将带动POE需求高速增长，公司与福斯特、天合光能成立合资公司，深度绑定下游大客户，构建稳定的POE销售渠道。按照1.7万元/吨、35%毛利率计算，每销售10万吨POE，公司可获得6亿元左右的利润增量。
————————————中信证券研究部能源化工组，欢迎交流~
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