【山证化工】资源防守，成长反击-2024年中期策略
小蜜蜂
2024-07-31 13:16:57 山西省
原油的地缘属性，在变局时代更加重要。无论是美国的政权更替，还是传统能源与新能源的冲击，原油作为沙特转型的筹码，中东成长的支柱，俄罗斯的重要经济支撑，以及美国的液体黄金，稳定的价格是世界的共识；下半年全球天然气需求依然强劲，国内随着气温逐渐升高，燃气发电用气需求或缓慢增加，供需矛盾或将得到缓解；全球贸易瓶颈凸显，供应链安全风险频发，资源更加重要。
资源防守：降息预期环境下，资源红利股容光焕发。降息预期下，资源品的价格和需求改善会更显著。重点关注原油、天然气、乙烷（万华化学、卫星化学）、钛矿（龙佰集团）、农药化肥（鲁西化工、盐湖股份、扬农化工）、氟化工（巨化股份、三美股份）、天然铀（中广核矿业）等行业。
成长反击：行业催化所带来的业绩和估值双重修复。由于长期的调整，处在历史相对的估值分位下，重视行业催化所带来的业绩和估值双重修复，建议关注润滑油添加剂（瑞丰新材）、封装材料（联瑞新材）、铜合金粉体（斯瑞新材）、全钢巨胎（风神股份）、吸附分离材料（蓝晓科技）、贵金属催化材料（凯立新材）、卫材热熔胶（聚胶股份）等。
风险提示：原油价格大幅波动风险；汇率波动风险；贸易摩擦持续恶化的风险；行业竞争加剧风险。
☎联系人：山证化工李旋坤/程俊杰/刘聪颖
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