估值

市值区间：1.27*40=50.8亿元，1.65*40=66亿元；对应价格区间：28.31元，36.78元。

公司发行价11.14元，对应流通市值5亿元，总市值19.99亿元。

公司第一大股东为北京空应科技发展有限公司 (8.71%)，实际控制人为罗珏典、吴明星，公司注册地位于北京市海淀区。

公司属于军工行业，主营红外产品。

可比上市公司PETTM：高德红外（1978）、大立科技（负值）、睿创微纳（20.4）、久之洋（63.2）、富吉瑞（负值）。

暂给予公司40倍估值。

公司低发行价+低流通值，业绩快速增长，有卫星导航概念，只要开盘价合理，盘中有表现机会。

公司主要从事红外热成像等光电领域的研发、生产、销售与服务业务。除光电业务外，公司还开展了遥感数据应用、信息系统开发和卫星导航接收机研制等其他业务作为补充。

公司主要为客户提供制冷型红外机芯、整机、电路模块等红外产品，销售制冷型探测器、镜头等零部件，并接受客户委托提供红外成像等光电领域的研制开发服务，产品和服务主要用于边防及要地侦查监测设备、光电吊舱、卫星光学载荷、红外导引头、执法装备、商业航天、科学研究等对性能要求较高的军用领域及特种领域。此外，公司还推出了以红外瞄具机芯、整机为代表的非制冷红外产品，主要用于户外狩猎、户外观测等对性价比和便携性要求较高的应用场景。

主营构成

行业情况

可比上市公司

高德红外、大立科技、睿创微纳、久之洋、富吉瑞。

产销率

前五大客户

毛利率

募资用途

主要风险

对探测器主要供应商依赖的风险：报告期内公司生产和销售所需的探测器仍主要通过外购方式取得。

外购探测器导致毛利率较低和主营业务毛利率下降的风险：报告期内，公司尚不具备探测器量产能力，生产及销售所需的探测器主要通过外购方式取得，导致公司红外产品和零部件业务毛利率低于具备探测器自产能力的同行业可比公司约 10-20 个百分点。