关注：长线，事件驱动：7月12日10：30工信部发布公开征求对《网络安全产业高质量发展三年行动计划（2021-2023年）（征求意见稿）》的意见。提及到2023年，网络安全产业规模超过2500亿元，年复合增长率超过15%。
1、国家对网络安全持续关注。工信部延续之前的工作，开始公开征求对《网络安全产业高质量发展三年行动计划（2021-2023年）（征求意见稿）》的意见。其中提出，到2023年，网络安全产业规模超过2500亿元，年复合增长率超过15%。一批网络安全关键核心技术实现突破，达到先进水平。新兴技术与网络安全融合创新明显加快，网络安全产品、服务创新能力进一步增强。回顾国家在网络安全上做的工作，通过这一个个文件和表态可以看到国家真的把这个事想做好。
网络安全消息时间线：
2019-06-30 网络安全产业规划正式发布。
2019-09-16 领导人发声支持
2019-09-27 全社会集思广益为促进网络安全产业发展指导意见。
2019-10-26 人大会议通过密码法，为网络安全的密码领域立法。
2020-09-08 外交部发声：中国政府践行保障人民和组织的数据安全和隐私。
2020-07-02 网信办发出公告，启动对滴滴的网络安全审查，同时停止新的用户的注册，
7月4号开始相关网络安全不过关，存在违规收集用户信息的APP的下架。
2021-07-12 全社会再次集思广益为网络安全产业高质量发展2021-2023年的中期规划。
2、网络安全预算有望持续提升。2021世界人工智能大会安全高端对话在上海举行，上海市经济和信息化委员会软件和信息服务业处处长裘薇透露，正在和网信办协商在今年发布的十四五网络安全规划中把政府和公共事业单位在网络安全的投入比例提升到10%以上。目前国内网络安全占信息化的投入比例约为3%，而欧美等发达国家均在10%以上，部分超过15%。因此国内网络安全预算有望大幅上市。
预计新预算投入在网安新技术、新场景及安全服务，包括云安全、大数据安全、隐私合规，新技术包括apt、态势感知等，目前国内网络安全硬件占比相对较大而软件及服务的占比相对较小，而发达国家的网络安全软件及服务的占比超过硬件收入，这也是我们国家未来的趋势，可见下图。因此，提前布局新技术及服务的综合型网安厂商有望受益于预算的增加，建议投资者关注传统软件服务龙头公司深信服、绿盟科技或者新兴公司奇安信、天融信，也可以关注转型的老牌安全服务公司启明星辰等。
预计新预算投入在网安新技术、新场景及安全服务，包括云安全、大数据安全、隐私合规，新技术包括apt、态势感知等，目前国内网络安全硬件占比相对较大而软件及服务的占比相对较小，而发达国家的网络安全软件及服务的占比超过硬件收入，这也是我们国家未来的趋势，可见下图。因此，提前布局新技术及服务的综合型网安厂商有望受益于预算的增加，建议投资者关注传统软件服务龙头公司深信服、绿盟科技或者新兴公司奇安信、天融信，也可以关注转型的老牌安全服务公司启明星辰等。
3、专设教育机构助力。从生活中留心变化，往往能发现一些风口。由于我人在武汉有幸去过国内首个“网络安全学院+创新产业谷”基地：国家网络安全学院，这是由中央网信办复函武汉支持设立的。主体由武汉最强的两所985高校组合力量共同办学设立，地处武汉临空港经济技术开发区，靠近光谷软件园，有利于产学研结合。于2020年9月29日投入使用，总用地面积1500亩，总投资50亿元，打造成为网络安全人才培养的“黄埔军校”提供重要的载体支撑，从教育上为国家的网络安全输送人才。
4、相关标的：深信服、奇安信、启明星辰、天融信、绿盟科技等
看好网络安全和云计算的投资机会，推荐关注其中细分行业的领先企业：
深信服：网络安全龙头，其网络边界安全产品线包括下一代防火墙、上网行为管理、VPN
、云安全等。从2017 年开始，深信服向终端安全、安全管理、安全服务横向扩张，开始从网络边界安全厂商向全栈安全厂商进化，做数据安全的全产业链。
启明星辰：老牌安全服务商，近些年安全硬件占比逐步降低，而安全服务的占比稳步提升，其安全服务包含安全运营、工业互联网安全、云安全。
绿盟科技：国内老牌安全厂商，新老产品齐发力。产品线主要集中在网络边界安全、数据安全、应用安全、安全服务等领域。在新产品线方面，包括云安全资源池、态势感知、下一代防火墙、终端安全等也正在布局且已有业绩反应。
天融信：线缆资产剥离后专注网络安全产品，公司防火墙产品位居中国市场第一，VPN、IPS 市占率排名均位列行业前三，公司注重研发成果转化，以现有完善的网络安全产品体系 为基础，推出云安全、工控安全等综合解决方案。天融信在传统
领域拥有广泛客户基础，深厚的技术 沉淀与突出的防护能力有望促进云安全、物联网及大数据安全等新业务市场份额扩张。
奇安信：新型网络安全领域龙头：公司技术积累的重点在新型网络安全领域。20年以大数据安全检测与管控、零信任安全、应用开发安全、云安全、工业互联网安全、大数据安全与隐私保护为核心的新赛道产品的营业收入，占公司主营产品收入比例接近 6 成，合计同比收入增长率在 60%以上，传统安全服务业务收入占比提升到主营业务的15.5%以上，同比增速超过75%。
总结来看：由于网络安全主要靠软件设计，是对编程人才要求高，而对硬件要求相对低的轻资产行业。因此，对于新兴的市场需求大的网络安全领域例如：云安全是所有网络安全公司都会布局的。因此谁的产品物美价廉，其本质上还是考验公司的研发能力。行业龙头公司有较深的技术积累，因此产品相对有优势，市占率高，值得关注。
从以下数据图可以得出三个结论：
1、网络安全行业是成长行业,因为后排公司也能增长且维持毛利率。
2、行业龙头是深信服，收入，毛利率双高。
3、新上市的高科技属性软件公司有机会在新的细分领域实现弯道超车,成为细分龙头。
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|
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2014 |
2015 |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
|
启明星辰 |
收入 |
12 |
15.3 |
19.3 |
22.8 |
25.2 |
30.9 |
36.5 |
|
|
毛利 |
8.0 |
10.6 |
12.9 |
14.8 |
16.6 |
20.4 |
23.4 |
|
|
毛利率 |
67% |
69% |
67% |
65% |
66% |
66% |
64% |
|
绿盟科技 |
收入 |
7 |
8.8 |
10.9 |
12.6 |
13.5 |
16.7 |
20.1 |
|
|
毛利 |
5.5 |
6.9 |
8.5 |
8.9 |
10.4 |
12.0 |
14.1 |
|
|
毛利率 |
78% |
78% |
78% |
71% |
77% |
72% |
70% |
|
安恒信息 |
收入 |
|
|
3.2 |
4.3 |
6.3 |
9.4 |
13.2 |
|
|
毛利 |
|
|
2.1 |
2.9 |
4.5 |
6.5 |
9.1 |
|
|
毛利率 |
|
|
67% |
68% |
71% |
69% |
69% |
|
迪普科技 |
收入 |
3.3 |
4.5 |
5.3 |
6.2 |
7 |
8 |
8.9 |
|
|
毛利 |
2.2 |
3.1 |
3.6 |
4.4 |
5.0 |
5.7 |
6.3 |
|
|
毛利率 |
67% |
68% |
67% |
71% |
71% |
71% |
71% |
|
天融信（安全业务） |
收入 |
|
|
|
11.6 |
17.3 |
24.2 |
28.3 |
|
|
毛利 |
|
|
|
9.2 |
11.2 |
15.0 |
18.4 |
|
|
毛利率 |
|
|
|
79% |
65% |
62% |
65% |
|
山石网科 |
收入 |
|
|
3.3 |
4.6 |
5.6 |
6.7 |
7.3 |
|
|
毛利 |
|
|
2.5 |
3.6 |
4.3 |
5.1 |
5.0 |
|
|
毛利率 |
|
|
75% |
78% |
76% |
76% |
69% |
|
奇安信 |
收入 |
|
|
|
8.2 |
18.2 |
31.5 |
41.6 |
|
|
毛利 |
|
|
|
6.2 |
10.2 |
18.0 |
25.0 |
|
|
毛利率 |
|
|
|
75% |
56% |
57% |
60% |
|
深信服（安全业务） |
收入 |
8.4 |
10.5 |
12.3 |
15.2 |
18.9 |
28.4 |
33.5 |
|
|
毛利 |
7.3 |
9.1 |
10.8 |
13.5 |
16.6 |
23.6 |
27.5 |
|
|
毛利率 |
87% |
87% |
88% |
89% |
88% |
83% |
82% |
（部分资料来源于国家工信部，人工智能大会官网，渤海证券）
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