【天通通信】中天科技：贸易资产出表，业务结构显著优化，利于估值体系重塑

🔥 事件：上市公司向中天科技集团出售中天科技集团上海国际贸易有限公司100%股权，股权转让价格为34,309.00万元。点评如下：

🏅 1、 出表方案：中天国际贸易公司评估基准日净资产评估值为4.92亿元，过渡期内累计已分配的现金股利为1.49亿元，本次上市公司向集团转让中天国贸100%股权，转让价格为3.43亿元，也就是净资产扣掉分红之后，可以理解为1倍PB定价。

🏅 2、 公司自去年经历高端通信风险事件之后，战略上明确聚焦主业高质量发展（通信+新能源），在今年Q1也将中天新兴材料（主营锂电池正极材料）注入上市公司，此次又将贸易资产剥离出表，公司业务结构将得到明显优化，整体毛利率、ROE、估值体系均有望得到改善。

🏅 3、 投资观点：全球海风持续高景气，海缆壁垒高｜格局好｜盈利能力强，中天作为行业龙头深度受益。光纤光缆复苏进入景气周期，新能源业务板块也迎来重大成长机遇，公司业绩好低估值成长确定性高。市场认知/估值体系有望持续改善（光通信->通信+能源->新能源）。预计公司22-24年净利润为39亿、48亿和58亿元，对应22-23年19x和16x PE，持续推荐“买入”评级。