【国电电力：收购水电股权，拆分宁夏火电】
1）2022H营收+20%至912亿元。 归母净利润-22%至23亿元。售电量+0.68%至2048亿千瓦时，发电利用小时 2157 小时，同比增加 8 小时。
2）公司煤电电价涨至0.41，标煤单价+230元至968元/吨，对应燃料成本0.28元，度电其他0.11元，度电利润0.014元，对应半年1720亿度煤电，净利润19亿，归母净利润2.6亿。
3）风光归母净利润12.6亿，净利润15亿，对应89亿度电，度电利润0.17元，在上市公司中仍处于较好的水平。
4）水电归母4.4亿，由于短期水电结算电价较低，导致水电盈利同比下滑，预计下半年电价会恢复，但电量存在压力，不好估算。另计划43亿购买大渡河11%的股权，PE估值20倍，有点贵。
5）公司计划4亿价格卖出半年亏损2.8亿的宁夏火电资产，还不错，估计是集团整合战略。
6）总体看下半年公司煤价略有下行，水电电价好转，资产处置或还有正收益，全年归母净利预计50亿左右，对应目前700亿市值14倍PE。