看了不少公社大神的文章，发现在研报这个领域，已经很多大神做的非常细致，于是找出一片早两年写过的技术文供大家交流，也算为公社做点贡献

一、概念

T+0日内交易技术，也叫做T、做踢，也被叫做高抛低吸，属于从量化交易衍生出来的的一种交易策略。是以历史数据为基础，分析股票波动范围的大概率事件，从而以数学模型代替人为主观判断的操作技术，是一种以概率取胜的套利模式。

由于A股实行T+1模式，因此T+0日内交易的前提是手中持有仓位，且当天只能对持仓进行单次滚动，先买后卖或者先卖再买，收盘时维持仓位不变。

做T的理念是通过日内的低买高卖，不断降低持仓成本，实现利润最大化；也被看成是一种“开店理论”，手中的持仓就是自己开的“店”，股票就是经营的“商品、货”，在价格便宜的时候“进货”、在价格上涨后“出货”，像开店一样赚取差价。

二、适用范围

1、T+0日内交易本为长线持仓的套利方法，适用于长期趋势向上、成交活跃、每日振幅中等的股票。这类股票一般盘口中等偏大，基本面良好，有业绩支撑或有确定性较高的业绩预期。在图形上，周K线呈多头排列，波动极有规律，支撑位非常强劲；日K线配合良好，形成多头共振。以华友姑业为例，当时尚为中等盘口次新股：

从周线看，量价关系配合良好，平滑趋势线与K线同步。

从日线看，股价沿着5日线上攻，回落即缩量，底部均放量，每次突破新高都伴有加速动作，在高位筑造箱体宽幅震荡再创新高。

这是个教科书版的长期趋势票，本身是基本面良好的企业，有业绩长期增长的预期；图形上量价、指标、波形均配合完美，支撑压力线的转换非常清晰，长线买卖点比较好把握；总体上走势强于大盘，个股分时线有规律可循。这类票实为长线持仓者的居家旅行必备良药；即使见顶，除非遭遇股灾，否则基本不可能做成尖顶，一般都会形成顶部区域反复震荡。同类型的票还可见大盘股的中国平安贵州茅台，中盘股的亨通光电大族激光，小盘股的鲁西化工鸿特精密。

2、在短线交易中，经常会出现追涨强势股被套的情况，交易者仍然愿意持仓，但又需要降低持仓成本以满足心理舒适度。这些持仓的原因，有些是基于某些逻辑判断股票仍有上涨空间，比如国家政策利好、行业长期趋势、个股资金介入程度等等；有些可能是纯粹的心态问题，比如不愿意承认自己的错误、意淫会出现更傻的接盘侠。

远一点的以天山股份为例：

同期大盘指数及行业指数

近一点的以贵州燃气为例： 

同期大盘指数及行业指数

可以注意到在说这些强势股的时候，我多放了一张指数图。强势股除了要重视当时的大盘氛围，最重要的就是个股的人气指标。股价处于高位时市场情绪极为关键，一般来说，没有系统性风险、大盘处于横盘震荡，大概率不会出现尖顶。即使是妖、强势股之类的，只要是资金深度介入了，也会呈现趋势股的顶部特征，如湖南天雁天山股份建新股份蓝晓科技等。

    3、有些股票一直处于下跌通道不能摆脱的，走势严重弱于大盘，基本是单边市，在任何时候都不能抄底，通常不建议继续持有做T。这类股票一般成交萎靡日内波动小，低点频现，一浪比一浪低，即使能做一些日内差价，在总体上都抵不过股价下跌带来的亏损，止损才是最佳策略。

三、技术要点

1、前提是不能持有单边下跌的弱逼，就是那种大盘小跌我大跌、大盘大涨我小涨的股票。没有波动的僵尸票不要碰，分时线极为难看的显著庄股不要碰。这一点不用多说吧。

2、中长线者尽量把握好开仓点位，在回调不破趋势线的时候低吸开仓介入是最理想的，当然这可能是一句废话，因为很可能都是在大涨时怕踏空追进去的，然后又遭遇回调。所以说炒股是件反人性的事，大跌的时候不敢买，大涨的时候要去抢，按说谁都知道便宜的时候要买买买，涨起来才是卖卖卖，但恐惧和贪婪的心理往往会使人做出违背理智的事情。有句话是这样说的“趋势一旦开始，就绝不会停下，直到走完完整的生命周期”，好像是礼佛摩尔说的，记不大清了。这类趋势交易者也要分两种类型，一类是左侧交易者，以做大趋势的大资金为比较常见，持仓周期可能长达几年十几年；一类是右侧交易者，以做跟随趋势的中小资金居多，两者的交易计划和持仓策略不尽相同。

关于趋势多讲几句吧。所谓趋势，并不是走出来以后用上帝视角来分析，而是在趋势启动之初即获得逻辑支撑，同时技术面指标也获得支持。左侧交易者完全忽略短期之内的波动，这个短期跟一般理解的短线并不是同一个概念，是相对而言的，这个短期可能是一年或更久一点，比如白酒塑化剂事件和牛奶三聚氰胺事件，在左侧交易者而言都是天赐建仓良机，价值投资信奉的是股票价格必然向公司价值回归，遭遇黑天鹅事件并没有改变公司仍然是家好公司的事实，公司及行业的基本面逻辑仍然还在。然而股价需要一两年的时间行业才能走出阴霾，这对右侧交易者来讲是唯恐避之不及的事情。对右侧交易者来讲，必须要确认股票走出下降通道才会迎来建仓机会。这些确认标志包括：长期趋势线走平、短期趋势线抬头向上，低点不断抬高、高点也不断阶段新高，股价沿着5日线上攻、围着10日线震荡、回调遇中长趋势线支撑止跌；周线级别大部分时候在短期趋势线上方运行，在中期趋势线有支撑，等等。

我们所说的“回调不破趋势线”讲的就是这个中期趋势线，做中线标的，不依据中期线难道还依据日线或者年线吗？不能依据一个标准买，而依据另一个标准卖。强势的票会在20线支撑，弱一点的极限在30日线，如果遇到大盘系统性风险可放宽到极限60日线，当然波段操作者遇到大盘单边下跌的系统风险先离场也不为错。在实际操作中，也经常出现跌破中期趋势线的情况，这种破位的情况也不能一概而论，要分两种情况看待，一种是大盘单边市，几乎所有的股票都会破位；另一种是个股自身的问题，个股的股价总是有见顶的时候，这时要分析个股有没有出现顶部的特征。破位后看修复动作及修复时间，通常在三天之内会重回趋势线上方，并且在破位的时间内价格没有进一步下跌，这说明该位置的支撑有效。上文讲到的“低吸开仓”说的就是这种情况，这个低吸说的日线级别的低吸，而非分时线级别的，是指开仓时的位置。还有一种情况我们会讲到“低吸”，说的是“回调不破趋势线获得支撑，分时低吸，在股价反弹后日内高位区域卖出”，这是具体的战术层面，最好能结合5分钟线观察。

3、想明白开仓的逻辑，是基于什么理由买入的？这个理由有没有兑现，或者有没有消失？想明白这一点非常重要！长线炒估值的，那么业绩对应的PE/PB有没有实现？按照业绩增长的速度，在下一个周期股价应该能到达什么位置？这个涉及到公司估值方法，这里不展开讨论。如果是中短线炒波段的，那么你依据的时间节点是不是符合，比如说节假日的消费类、流感季节炒抗病毒等等。

单独把短线超短线列一段来说吧，估计大多数人还是会在短线操作上出现这种问题。如果是炒短线和超短线，大多数的买入逻辑都是在于概念的热度。那么首先要看这个概念的级别，级别决定了持续性和高度，对照前几个有大行情的板块就知道我说的这个级别是什么含义了，比如带路行情、锂电池行情、雄安行情等等。如果是大级别的概念，那么行情势必会盘旋上升向纵深发展。其次也要看概念的新鲜度，反复被提及的，对市场的影响也一定是衰减的，比如说自贸区，13年刚出上海自贸区的时候，那是大级别新鲜概念，14年以后很多省份陆续都成立自贸区，毫无疑问高度是不可能赶超之前了。第三要看板块的体量，板块的体量太大或不够大，都得不到市场的仍可，比如前几年的银行股和券商股的行情，当时这些票的市值还没有那么庞大，我想不到现在还有什么概念（或是政策）能促使这些大象跳舞了。同样体量太小的板块也容纳不了大资金的纵横捭阖，流动性会出问题，那么也产生不了大级别的行情。第四要看板块龙头的高度和走势，通常由盘子偏大一些的股票来担任，概念正宗、流动性好、体量适当。这类票往往起到带动并稳定整个板块的作用，也俗称为中军，他们会率先起涨，但并不以连续涨停的形式直接加速一波到顶，而是沿着趋势线逐步推进，这种领涨的滞后效应有时能长达几个月，图形上貌似出现顶部特征以后高位横盘，并再次突破一路新高，随后板块反应过来出现各种补涨，因此中军的高度决定了板块的高度；从筹码的角度来说，第一波的涨幅也就是够大资金拿筹码的。比如可以参考赣锋锂业。中军即使筑顶，也从未见中军尖顶的形态，一定也是做成顶部区域反复震荡。讲这么多，对于参与热点短线被套的应该多少心中有些判断了吧。

4、仔细分析个股的股性，一般来说股票都有自己的“个性”，也就是涨跌的波动规律。比如说高开一定盘跌，下杀一定会拉起。翻阅并多次翻阅个股过去的分时线，尤其是最近10天的分时线，了解分时线技术指标的连贯性；熟悉分时量价关系，什么量能什么价格能上涨，什么情况又会下跌；每天都要复盘，预测明日的压力位和支撑位，提前做好计划预案，做好分时划线，在买点买、在卖点卖。这其实做的就是一个历史数据的分析统计，依据分析结果做大概率的事情。熟悉个股的分时，这是做踢第二重要的事情，因为一旦开仓以后，做踢其实就是“择时”的问题。软件默认的指标是必看指标，包括均价线、量能线和移动平均线（MACD），科普文就不写了，盘口越大的股票指标的准确性越高。

5、回顾个股与大盘、板块、指标股的相关性，这其实就是个股的“生存环境”，应该很好理解吧。把几个指标叠加在分时图上，有条件的最好多一块屏，设置多股同列观察是最好的。我们常说的某某股票“带动”了什么板块、或者带动了某某指数，说的也就是这种相关性；龙头股是其中一种强度极高的相关性。了解到相关性以后要做的事情就是“跟随”，只有极少数的股票能走出“逆势”或者独立趋势，也就是不跟随环境的变化，反而能反过来影响环境的变化。在股票被套的情况下，一般向上逆势的概率远小于向下逆势，比如说解套盘众多，所以说也要重视“跟随”的力度和板块发酵的范围，比如说（日内）龙头能涨停，跟随者可能只能收涨几个点，而向下跟随的时候反而跌得更快；如果发酵的范围较小，说明龙头的号召力不够，不管他是市场氛围还是个股高度还是什么原因造成的号召力不够，盘中只要能看出号召力是否强大就可以了。

    做T存在两种情况，先买后卖或者先卖后买，这也是相关性的另一个重要价值。对相关指标的多空判断决定了操作的顺序。看多的情况下才能先买后卖，否则就是踏空；看空的情况下才能先卖后买，否则先买了可能踢不出去，方向做反了提高了持仓成本。所以在做次日操作计划的时候，一定要加上对大盘的预判，并且在开盘时得到验证。

6、收集个股及板块相关的资讯，以及外围环境的变化。消息面的问题就不多说了，这里提醒的一点就是外盘的变化，比如资源类股票跟期货的关联度就比较高，比如美股或者港股或者外围市场的指标股的变动，可能会导致国内市场的高开或低开。比如炒区块链的时候，比特币的价格就是个重要的指标。

7、盘中注意个股盘口挂单及买卖单状况。这个指的是盘口异动，大小单的比例，压盘和托单的关系，经常注意关注某一只股票，通常都能发现盘口异动的含义，这也被称为“盘口语言”，其实也没有想象中那么神秘。比如说卖盘有大单，但总在卖三或以上位置，股价上涨是总是会撤单，再向上挂到更高的位置，那么说明这个压盘可能并不是真正打算卖出的筹码，大单压在上面，就总有小单不停的挂低价位卖出，如果同时还总能看到买单向上吃筹码，买三到买五的位置还能看到大买单，形成一种“夹单”的状况，大部分时候都是说明这是一种吸筹动作。有时大资金会再卖一卖二的位置挂大单，然后自己用小单中单去不停的啃这个大单，造成一种“只要有人卖、都会有人抢着买”的心理暗示，如果再伴随位置不停往上，这往往说明有做多的计划。在封涨停板的过程中，有点火单、引导单、封板单之类的分别，往往都是一方或多方将动作分解做了不同的分工。盘口动作无非也就是那么几种，高举高打、挖坑起跳、稳步推进等等，对盘口观察多了并且自己善于总结，其实也不难看懂。当然，假动作也是常有的事，也没必要为判断失误怀疑人生，毕竟股市里哪有常胜将军，所有参与者都是做的概率游戏；如果失误率过高，就需要优化自己总结的经验，重复“总结——验证——优化”的过程，算是进阶之路吧。

8、重视纪律性，不要追求买在最低、卖在最高，符合自己既定的盈利目标即可；不能纠结于具体的买卖价格，只要指标发出信号，就应该按计划操作；偶尔能做到神操作不要沾沾自喜，反而要反省自己，这里面一定有贪心在作怪，这一次可能获得多一点点的利润，改天也许就是亏损的根源；不能变动仓位，收盘前要回归资金和筹码的平衡，即使日内止损也要卖出，决不能变成加仓。高抛低吸只是相对位置，是指的一个区域，并不是指绝对的最低点和最高点，追求极限点是个伪命题，因为市场的参与者众多，不可能获知其他人的心理活动和买卖策略，这就是市场的随机性。

四、案例分析

上文讲到一些技术要点，还是担心没有说透，打算以案例来分析，以便于理解

比如四月最后一周的周四、周五两天，当时行情处于大盘磨底阶段的恐慌期，公开文推荐000687华讯方舟和300054鼎龙股份作为低吸标的。以鼎龙股份为例讲一下具体的交易动作。

鼎龙股份虽不是传统的芯片领域企业，从16年半年报开始有“集成电路芯片设计与制程工艺材料”收入出现，该部分营业收入和收入占比逐步大幅度提高，至17年末已经占总收入的近10%，可见不是“嘴炮”芯片股，这就已经具备了一定的安全边际。（下图）

芯片股龙头阵营的紫光国芯（设计）、士兰微（设计制造）、江丰电子（溅射靶材）、兆易创新（闪存芯片设计）等，从去年9月爆发芯片股行情以来涨幅最低的超过一倍，目前处于高位盘整阶段。行业指数BK089117年11月见高点后回落至接近起涨位置，今年2月份以后重拾升势，在前高处遇阻回落横盘。（下图）

从图形上看，1040、1104、1192及1363均是重要位置，1104位置一次上攻即过，此后三波上攻长阳突破1192，此后也成为最有力的支撑位，此后有两次被试探向下击破均迅速收回。1月15日贵州茅台创历史新高见顶回落，按说大盘应该同期见顶，此时中小盘个股已率先开始调整，但白马股在茅台的刺激下纷纷上攻，上证50硬生生托住大盘指数冲高。芯片板块指数与1月15日板块先于大盘下跌，采用跳空方式击穿1192支撑；1104支撑强劲，同样也采用跳空方式击穿，这说明这两个位置只能被极端单边市突破。2月份见底反弹以后这两个重要位置同样的长阳突破向上，1192再次显示支撑强劲。对比同期大盘指数，发现板块指数弹性和走势明显强于大盘，龙头个股走强（见下图）。

而同期鼎龙股份在17年9月至今的期间，尤其是反弹以来涨幅甚小，因此判断应有补涨行情。对应关系如下图所示：

再来看看鼎龙股份的个股技术面指标：

周线级别趋于稳定，技术指标修复（下图）

日线级别直接引用之前公开文：日线上低点抬高，量能放大，板块杀跌时抵抗明显，是资金运作的迹象；移动平均线呈底部抬高趋势，布林带维持在中线上方运行，属于多头特征；前期几个低点都有向下跌破20日线，但是股价在20日线下方运行的时间周期越来越短，说明有转速的趋势。（下图）

以5月4日周五盘面为例，（其实周四更有代表性，但是无法调出周四分时图的多股同列），说明一下日内买卖点，也就是交易技术第二部分第五点讲到的“回顾个股与大盘、板块、指标股的相关性，这其实就是个股的“生存环境””，以下图来详细说明应该怎样盯着指标确定买卖点，注意对应的时间点、以及对应的板块指数和大盘指数，图面上不能放跟多的箭头以免看不清楚，注意不同颜色的箭头。

10点50至11点之间，此时龙头股已经回落较深，板块和指数加速下跌，为何个股不是第二卖点？这就是交易技术第二部分第七点讲到的“盘中注意个股盘口挂单及买卖单状况”，此时买盘稍弱而卖盘并无特别增大，除了中小单密集抛出一阵后，并没有向下砸的大单，买盘上显示有大单托住，并且被动成交不撤单，显示有主动护盘迹象，龙头股稍稍企稳后随即展开放量上攻，因此这个时间段没有发出必须卖出的信号。在盘中结合挂单盘口看应能更清楚。

这样讲解应当有利于对技术要点部分的理解，要注意看持仓个股的盘口，直线向下有时并不可怕，直线向上也并不可喜，关键是要在直线之前就提前观察到盘面的信号，需要多看多练多总结。