【浙江电力市场费用分摊点评】
电价矛盾再度激化 浙江供电安全堪忧

近期，浙江电网7月全电力市场清算损益合计亏损49.9亿元，根据相关要求工商业用户实际分摊34.9亿元，纳入月度电费账单中。市场担心发电企业参与分摊，与中央政策背道而驰。

电价双轨制是导致清算亏损的根本原因。受高温天气、复产复工等因素影响，浙江省7月全社会同比增长11.05%，预计居民用电增速远超其他类别。由于省内电力供给存在硬缺口，浙江省7月从福建、山西、安徽等地以极高的价格购入电力，但是当前我国居民用电并未参与市场交易，由此产生了“高价从省外买电、低价向居民供电”的局面，导致7月全省电力市场清算合计亏损49.9亿元。在中央系统性电力体制改革方案出台前，地方政府难以直接调整居民电价，因此近50亿元的亏损只能在工商业、电网和电力企业之间分摊。从更长期的视角来看，我们认为此次巨额亏损是电价双轨制沉疴的集中爆发，近年居民用电增速长期在所有用电门类中领跑，收入-成本不平衡问题逐年扩大，交叉补贴难以持续。

浙江省电力供需持续偏紧，冬季供电安全堪忧[恐惧][恐惧][恐惧]受煤价高企、核电断档等因素影响，浙江省“十三五”期间电源建设严重不足，目前已成为我国最缺电的省份之一，2020年底至今连续三年缺电。目前秦皇岛5500大卡动力煤价格上涨至1400元/吨，按照300g/千瓦时供电煤耗计算，度电燃料成本达到0.535元/千瓦时（含税，下同），而浙江省2022年年度交易加权平均电价仅0.498元/千瓦时。从浙江省电源供给分布来看，浙能集团占比达到50%，其余为华能、大唐、华润和中国核电，与五大四小相比，浙能集团的煤炭长协保证率极低，现货煤价发电处于边际亏损状态，进一步分摊居民供电亏损无疑是雪上加霜，甚至带来能源保供系统性风险。此次浙江电力市场清算亏损如果由电网、工业用户和发电企业分摊（受益主体和支付主体完全不匹配），未来省间互济热情将被极大抵消，浙江省冬季缺电程度或超预期，或严重拖累工商业经济复苏。

双轨制并轨、还原电力商品属性是当下缺电困局的正解，改革或有反复，但是方向不容置疑。从更本质的原因来看，我们认为造成当前浙江乃至全国缺电困局的源头在于电力的商品属性长期缺失，导致电力行业难以获得合理的投资回报率，有效供给增速不足，不合理需求无限扩张。一个持续亏损、借债度日的支柱性行业，不仅不能引领全社会低碳转型，而且可能成为能源安全、经济发展的系统性隐患。困境的正解在于双轨制并轨，减少交叉补贴；还原电力的商品属性，引导电力投资。改革或有反复，但是方向不容置疑，近期内蒙古发改委发文取消蒙西电网战略性新兴产业优惠电价；广东省政府提出强化电价、水价政策与节能减排政策协同，落实高耗能企业的电价上浮政策。随着缺电问题愈演愈烈，我们认为新一轮全国性电力体制改革不会遥远。

改革过程可能存在反复，但是方向不会改变。我们坚定看好新旧能源重估，首推火电转型绿电板块，核心标的为中国电力、国电电力、华电国际、东方电气、内蒙华电、三峡水利。 ——————感谢大家，共克时艰[社会社会][社会社会][社会社会]