个人认为医药行情持续性极强,医药大行情才刚刚启动,其持续性有三大基础:1)基本面:一方面中国医药从2015年产业升级至今,不可否认在很多方面已经变强了,如创新药对外授权,大型医疗设备龙头联影崛起,高壁垒内镜实现突破等,医药高端制造进口替代明确加速;另一方面疫情影响的最差时候已经过去,我们判断23年诊疗需求将明显复苏;2)政策和估值面:一方面:目前医改政策对行业影响正逐步从“医保”向“医疗”转移,分级诊疗的推进需要政府投入的加大,政策对行业的β由负转正:另一方面:医药估值已创近20年大底,每次大底后均开启了有2-3年医药牛市;3)资金配置面:22H全基配置6%左右,预计M9为4%,严重低配;
医药仓位或为基金收益排名的胜负手,未来两年超额收益或将由医药行业贡献。 我们认为,医疗设备、高值耗材和IVD行情只是序章,医药制造、消费和科技将依次崛起,后面创新药、医疗服务、消费药械以及CXO行情有望陆续跟进,当前医药仓位比个股重要!!
今天重点推荐三大组合: 1)医药制造弹性组合: -联影医疗、开立医疗、海泰新光、澳华内镜、华大智造; 2)医药制造稳健组合: -迈瑞医疗、新华医疗、理邦仪器、 东诚药业、普门科技; 3)消费及科技组合: -恒瑞医药、百济神州、信达生物; -智飞生物、太极集团、长春高新;