在中国香港目前联系汇率制下，美元兑换港币汇率锁在785，中国香港跟随美联储快速的收紧银根，截至2022年10月27日，中国香港政府3、5、10年期债券收益率分别为4.33%、4.2%、3.98%，比同期限美债收益率分别高
4BP、11BP、2BP。

外资为主的北向资金在10月初至今已经净流出462亿，超过了4月份净流出450.8亿数值创流出新高，2022年以来外资净流入目前仅为59.5亿，创沪深港通上市以来新低。10月以来外资减持前三名贵州茅台、中国平安、5伊利股份，减持金额139.11亿、25.9亿、16.56亿。10月以来外资增持前三名陕西煤业、兖矿能源、三峡能源，增持金额11.5亿、8.7亿、8.2亿。

在美债收益率完全见顶前，外资还将受制于无风险收益率大幅提升而持续流出。部分被错杀的优质价值股市盈率和市净率已经回归至历史均值以下，在接下来1-2个季度将逐渐迎来长期布局机遇。