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【长江汽车】新能源车渗透率30%以后如何发展？

灯盏糕

为国接盘的散户

2022-12-27 20:55:23

新能源渗透率步入“30%+”新阶段

2022.1-10新能源乘用车渗透率达26.2%，10月首次实现突破30%。本文从分价格带视角，分析新能源渗透率30%后的提升空间与快速增长点。

8万以下低端市场：市场空间有限，纯电微车驱动下新能源渗透率领先

1）市场空间：（2022.1-10，下同）8万以下乘用车销量202.3万辆，同比+4.2%，增速偏低且呈放缓态势。

2）新能源渗透率：8万以下已达50.1%，大幅领先于行业整体。

3）车型供给：8万以下集中度高，新能源车型数量占燃油车的比例达到65.6%，供给较为充分，以宏光MINI为代表的纯电微车份额大幅领先，竞争力强。

8-20万中间市场：市场空间大，而车型供给尚存空白，新能源渗透率偏低

1）市场空间：8-20万销量1079.4万辆，同比+8.6%，处于加速成长期。

2）新能源渗透率：8-20万为20.5%，仍然偏低。

3）车型供给：集中度偏低，新能源整体竞争力受到供给空白制约较大。其中，8-12万、12-15万已有个别新能源车型跻身前十大车型，但供给仍存较大空白；15-20万插混车型宋PLUS DM-i份额已超过传统合资燃油车，居于第一，但车型供给整体不足；纯电前期以油改电为主，尚缺优质供给。

20万以上高端市场：市场空间扩容，比亚迪、特斯拉竞争力强，但40万以上优质供给仍有不足

1）市场空间：20万以上销量632.8万辆，同比+27.8%。

2）新能源渗透率：20万以上为28.2%，高于行业整体水平。

3）车型供给：集中度高，供给充分，25-30万、30-40万中分别是比亚迪、特斯拉份额领先，但在40万以上价格带燃油车竞争力仍然较强。

投资建议：优质供给将打开市场空间，智能电动向前，聚焦优势成长

复盘SUV渗透率变化，优质供给打开市场空间，助力渗透率持续上行。8-20万市场空间大，但新能源渗透率偏低，随着车型投放增多，预计渗透率将持续快速提升，其中插混有望成为增速最快的细分赛道。整车自主品牌处于智能电动新车周期，自主崛起趋势明确，建议聚焦业绩增长确定性较好的优质公司。1）整车推荐强新车周期标的，重点推荐比亚迪、吉利汽车等；2）行业变革带来零部件格局重塑，推荐渗透率和国产化率双升的高价值赛道，包括空气悬架、域控制器、一体压铸、混合动力控制器、座椅产业链、轻量化电池盒等，重点推荐拓普集团、新泉股份、伯特利、星宇股份、经纬恒润、福耀玻璃、华域汽车、森麒麟等。3）商用车行业底部探明，经济修复边际改善，重点推荐潍柴动力、宇通客车等。

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