[礼物]南网能源:工商业光伏龙头,业绩高增长可期[太阳]光伏开发卓有成效,规模增长有望超预期。2022年通过投资决策的项目合计1.33GW,工商业光伏0.92GW+农光互补0.41GW;其中工商业光伏2-4Q单季度同比+48/88/128%,体现出公司在新项目开发上卓有成效。上调23-24年分布式光伏新增装机预测至0.7/1.0GW,农光互补新增装机预测至0.3/0.4GW。随着光伏组件价格的下跌,工商业光伏有望享受降本红利。[太阳]会计政策调整,坏账减值损失或将大幅下降。公司于22年12月29日公告会计估计变更,应收绿电补贴计提方法由账龄法变更为预期信用损失率法。根据公司公告披露,公司模拟测算将增加2021年归母净利润0.7亿元、增厚比例约15%。公司项目合规性良好,我们预计自22年年报开始公司信用减值损失将大幅降低,下调信用减值损失预测至0.34/0.18/0.15亿元。[太阳]预计22-24年归母净利6.50/9.25/12.64亿元,目标市值360亿元,目标价9.47元,对应23/24年预测39/30x。更新点评:https://r.htsc.com/3oXN2g首次覆盖:https://r.htsc.com/3AfRdv☎联系人:王玮嘉/黄波/李雅琳/胡知
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