安信证券研报指出，热管理为设备安全运营提供保障下游新能源汽车、数据中心温控、储能温控等市场规模有望高速增长，给行业带来广阔的空间，
新能源车的热管理系统较传统燃油车更为复杂，且对于汽车整体性能影响更为直接。新能源汽车热管理单车价值量显著高于传统燃油车，更高单车价值量的热泵空调有望成为行业趋势。
传统汽车热管理核心组件单车价值量从约为2300元，新能源汽车热管理系统单车价值量约是传统燃油车的3倍左右，约为7000元，

表3:传统燃油车热管理产品及单车价值量
空调系统 动力系统
产品 单车价值(元) 产品 单车价值(元)
机械压缩机 500 风扇 500
热力膨雕阀 50 机械水泵 100
蒸发器 100 油冷器 100
冷凝器 150 教热器 200
空调控制器 250 管路 150
储液分离器 100
管路 200
合计 2300
资料来源:三花智拉公告，头的研究院，安信证来研究中心

表4:新能源汽车热管理产品及单车价值量
空调乐统 动力系统 电池系统
产品 单车价值(元) 产品 单车价值(元) 产品 单车价值(元)
电动压缩机 1,500 风扇 400 2) 电子水泵(x 200
3) 电子膨胀阀(X 150 电子水泵 200 电子冷却器 350
蒸发器 100 油冷器 100 电池水冷板 700
冷凝器 150 散热器 200 电子膨胀阀 150
空调控制器 250 管路 200 管路 300
储液分离器 100
水暖 PTC/热泵 800/1,300
管路 300
合评 6650-7150
资料来源:三花智控公告，头的研究院，安信证来研究中心

据测算，2023年中国新能源汽车热管理市场规模预计将增长至683亿元，2020-2023年复合增长率为93%。
数据中心单机柜功率密度不断提升，同时全国PUE要求趋严，“东数西算”工程要求张家口、韶关、长三角、芜湖、天府、重庆集群的PUE在1.25以下，林格尔、贵安、中卫、庆阳集群的 PUE在1.2以下
降低数据中心能耗的关键是提高机房制冷效率，液冷技术相对于风冷而言约可节约20%的空调电能，同时IT部分电能可节省13%~25%，总体的节能效果在40%以上，液冷数据中心基础设施的市场需求将会持续扩大。

表5:数据中心温控技术比较
性能 指标 风冷 冷板式 浸漫式
能耗 PUE 数据中心总能耗单节点均摊 1.6 1.3 以下 0.67 0.58 1.2 以下
成本 (量产后) 数据中心总成本单节点均摊 1 0.96 0.74
占地面积 功率密度(km/机柜) 主机房占地面积比例 40 1/4 200 1/20
10
CPU 核温('C) 85 65 65
机房环境 性气体(硫化物、盐雾) 温度、湿度、洁净度，腐蚀 要求高 要求高 要求低
资料来源;前馆产业研究院，安信证券研究中心 2。10

据测算，2025年我国数据中心温控系统市场规模预计将达192亿元/年，数据中心机房温控市场空间广阔，

储能电池对冷却系统的温度均匀性、环境适应性、可靠性，能效比和寿命有着较高的要求.

液冷通过液体对流降低电池温度，散热效率，散热速度和均温性好，且可靠性更佳。2021年液冷渗透率约为12.1%，预计到2025年储能液冷占比将超过风冷。

储能温控行业且有技术要求较高和定制化需求高，客户站性大两大壁牟。2021年储能温控行
业市场规模约为24.7亿元，GGII预计2025年中国储能温控市场规模将增长至164.6亿元。 CAGR为60.7%，未来行业空间广阔。
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