总结版:都差不多,目前看不出来优劣
一、氢能
主要是电解槽
核心股:蓝科高新(央企加分)、洪涛股份
300弹性:昇辉科技
容量票:华光环能
二、中字头(中国联通、电信那些不算在里面)
核心股:中成股份、中公高科
300弹性:中铁装配
容量票:中国交建
三、数字经济
中公高科
容量票:数字政通、易华录
....
等等,标的炒的也久了,都比较熟悉了
四、AI
写下发酵的几个分支:
自主可控:
①国产AI硬件:好利科技、海光信息
②华为服务器:远东传动、拓维信息
边缘计算
美格智能等
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都差不多,目前看不出来优劣
继续看研报+公社帖子了。
凑字数:
华明装备更新-0305
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🌼 一季度收入及订单情况:
由于疫情和春节假期,一季度前两个月收入增长不明显,Q1增速目前还不清晰,但不排除3月有超预期的可能。后续有扩产计划,维持全年出货11000台,同增15%的目标。
🌼 分接开关业务:
分接开关收入确认周期在1个月左右,22Q3以来新能源升压站需求持续增长,一季度更多会完成去年三四季度拖欠的订单,比如部分光伏项目需要在一季度并网。22年主网变压器招标增长较多,25-500kV变压器招标容量同比增长85%。这部分增量在去年三四季度有部分体现,今年一二季度也都会陆续兑现。
🌼 服务检修业务:
每年春秋是检修季,今年疫情恢复,3月份开始就到了检修旺季。去年的检修订单仅完成60-70%,剩余订单都推迟到了今年,一季度做了部分,更多剩余部分需等到二季度。
🌼 海外订单情况:
海外订单交付周期2-3个月,一季度比去年同期有明显好转。土耳其是公司比较重要的市场,在当地有组装工厂,地震对公司订单有短期影响,但长期看灾后重建对电力设备需求会有所增长。
🌼 特高压业务情况:
特高压设备国产替代分三步骤:一是正式投运,二是批量化供应,三是市场化替代。公司22年已有一台800kV换流变在南网区域正式投运,下一步需要批量化供应,计划23年在国网以科研项目形式供应至少7台,预计想达到第三步市场化替代还需要3-5年时间。特高压变压器分接开关外资品牌价值量在100万以上,后续国产替代价格肯定会大幅下降。
🌼 投资建议
我们预计公司23年业绩有望超预期,假设开关业务国内增速+35%、海外增速+30%、检修业务增速+50%,总营收23.6亿(+37%),归母净利5.1亿(+37%),对应23年PE 15.8X。考虑公司壁垒高久期长,短期看电网投资和新能源增长,长期看检修业务及海外拓展,维持“重点推荐”评级。