通胀线的贵金属、化工、电力和猪肉都已经轮动过，目前尚未轮动炒作的周期股还有造纸行业。

2024年起，海外罢工、浆厂检修等导致供应面偏紧，海内外需求阶段性改善，同时纸厂及港口库存偏低，短期浆价偏强势。根据搜索结果，造纸行业在2024年初已经显示出恢复的迹象。具体来看：

2024年1-2月，全国机制纸及纸板产量达到2241.6万吨，同比增长11.9%。规模以上造纸和纸制品业企业营业收入2135.5亿元，同比增长7.5%；实现利润总额64.2亿元，同比大增336.7%。

从库存周期来看，当前造纸行业已经处于被动去库阶段，且考虑到此轮去库已持续两年，造纸行业或已经处于被动去库到主动补库的临界点。

近日，国内文化用纸行业头部企业们发布了6月1日起提高产品价格的公告，每吨纸张上调300元。回顾上一轮文化纸企业涨价，文化纸企业于2024年2月/3月/4月分别发100/200/200元提价函，而3-5月为文化纸传统旺季，且文化纸竞争格局较为稳定，叠加浆价上行，文化纸提价函落地顺畅。随着主流文化纸厂发布6月300元/吨提价函，浆价上行背景下，有望继续落地，文化纸企的盈利能力将进一步修复。

近日，华泰股份、晨鸣纸业、江河纸业等纸企相继宣布，计划从6月1日起上调文化纸价格，涨幅达300元/吨。

提价对于具备自制浆优势的头部纸企将更加有利，这将进一步扩大其盈利空间。造纸行业的涨价预期，老师们可以提前埋伏一下，也属于通胀线的一个分支。

1. 华泰证券预计，2024年造纸行业的新增供给有望迎来降速，而需求增长有望延续，为行业的再平衡创造更好的条件，部分主要纸种的供需拐点正在渐行渐近。

2 东方证券认为，如果纸浆价格延续偏强走势，文化纸价格有望实现成本传导，自供浆占比较高的文化纸行业龙头有望受益于本轮纸价上涨、实现盈利扩张。

3. 浙商证券也称，浆价上涨，预计成本支撑下浆系纸提价传导，吨盈利有望保持稳健。

4 国金证券表示，尽管本轮更多是成本驱动型涨价，但短期纸浆上移的确定性带动纸价上涨预期较前期更明确。

5. 国信证券建议关注龙头企业的估值修复与业绩弹性，认为造纸行业已经进入布局期。

6. 造纸行业一季度盈利势头强劲，头部纸企"两条腿走路"策略显成效。

综上，可以看出造纸行业在2024年初已经呈现出恢复的态势，产量、收入、利润等关键指标均实现增长。随着需求的延续以及纸价的上涨，行业供需拐点可能正在到来，龙头企业有望率先受益。预计2024年造纸行业整体将延续恢复势头。