S逸豪新材(sz301176)S 短期涨幅接近80%,铜冠铜箔拥有较大补涨潜力。随着人工智能和新能源汽车的渗透率不断增加,通信技术的不断发展,PCB行业迎来高速增长周期,叠加铜价上涨,铜箔加工毛利率回升,铜箔产业进入复苏周期。
S铜冠铜箔(sz301217)S 作为国内电子铜箔领军企业,迎来估值复苏。公司率先突破技术壁垒,实现高端HVLP铜箔批量供货。铜箔生产对工艺技术要求极高,高端铜箔产能是行业内企业的重要竞争壁垒。公司高频高速用PCB铜箔在内资企业中具有显著优势,其中RTF铜箔产销能力于内资企业中排名首位,并于2022年HVLP1铜箔已向客户批量供货,HVLP2铜箔已通过终端客户全性能测试,HVLP3、RTF2和RTF3铜箔已突破核心技术。5G用RTF铜箔方面,公司当前可实现销量300吨/月,产销能力于内资企业中排名首位,即公司在高性能PCB铜箔领域具有显著的优势;锂电池铜箔方面,公司系2020年出货量排名第五的内资锂电池铜箔生产商,属于国内头部锂电池铜箔厂商之一。公司坚持锂电池铜箔+PCB铜箔双轮驱动的发展模式,产品方面,公司提升核心技术,加大轻薄化、高抗拉产品研发力度,据公告,公司2023年上半年6μm及以下锂电池铜箔占锂电池铜箔总产量的比例达到92.16%,且目前已经成功研发3.5μm锂电池铜箔。高端产品占比提升有望带动公司盈利能力增长,提升产品竞争力。产能方面,公司现有年产能5.5万吨,在建产能2.5万吨,其中铜陵铜冠1万吨产能已进入设备采购、安装阶段,后续产能增长至8万吨将进一步带动公司业绩提升。